證券時報記者 遊蕓蕓

　　通往多産品鏈的財富管理路上，券商應該從何贏得客戶信賴，增加客戶的黏度？據證券時報記者了解，除保證金相關産品外，不少券商正積極開發固定收益、融資類等多元化産品線。

　　保證金産品大受歡迎

　　目前直接捍衛保證金的兩類公開産品正扭轉券商此前的頹勢：一類是質押式報價回購産品，一類是現金類保證金資管産品。

　　據國信證券相關人士介紹，該公司旗下金天利債券質押式報價回購業務已運行3年，單日質押式回購最高規模超過60億元；券商以債券質押向客戶融入資金，到期日向客戶返還資金並支付收益的業務模式得到了客戶的正面回應。據統計，目前獲得質押式報價回購業務資格的券商數量已經超過20家，産品年化收益率大約在2.5%~3.5%之間。

　　以信達現金寶為代表的現金資管産品，收市後將簽約客戶的閒置保證金投向各類銀行存款，以取得高於活期存款的收益。國泰君安、華泰證券、銀河證券和中信證券今年已拿到該業務牌照，海通證券、申銀萬國、國信證券等多家券商已遞交相關申請。

　　深圳某大型上市券商副總裁指出，現金類産品使得一些流入銀行體系的資金再次回流保證金賬戶，隨著券商現金類業務的擴容，資金回流將加速。

　　除此之外，近期少數券商還在現金産品基礎上，實現理財産品直接支付消費購物、繳交水電費等功能。

　　國泰君安一位高管表示，券商理財賬戶若能具備最基礎的支付功能，能在很大程度上將客戶鎖定於系統內部，並可以吸引大量非股票交易型的理財客戶。

　　融券固收類産品顯威力

　　保證金相關産品解決了客戶閒置保證金的收益問題，但僅靠此法券商顯然無法對抗其他金融機構。多位券商高管認為，長期來看，券商尤為需要開發出低風險且收益高於其他同類産品的固收類和融資類産品。最近第一創業一款投資信用債産品，5天募集資金28.8億元，一時成為國內理財市場的關注焦點。

　　在上海某大型券商經紀業務負責人看來，這款産品在設計時秉持了和客戶共贏的理念，因此能取得市場認同，該款産品除年收取0.2%的託管費外，申購、贖回均無手續費，且管理人不收取固定管理費。除了低風險優勢，客戶還可參與這款産品的高收益分配，例如，只有當年化收益率超過5.8%時，管理人才能提取業績報酬；當産品年化收益率超過8%時，客戶可分享超額部分20%的收益。

　　記者了解到，廣發證券和民族證券還推出了可投資中小企業私募債的集合理財産品。深圳某券商資管負責人認為，私募債等較高收益的信用債産品近兩年將得到券商的追捧，將成為券商對抗銀行、信託等金融機構的主要産品類別。

　　“目前銀行對信用債的風險指標要求較高，不能購買一些資質良好的公司債，而券商理財産品通過嚴格測評後則可能獲得比銀行更好的收益，這是券商在投資方面的優勢。”已推出私募債理財産品的某券商資管負責人表示。此外，各類資産證券化産品和直投産品是券商財富管理的有效工具之一。據了解，不少券商正在籌備資産證券化理財産品，不但能滿足客戶的融資要求，同時能為投資者帶來相對較高的穩定收益。

　　中信證券某高管表示，券商需要學會讓利於客戶，券商直投業務等某些收益率較為確定的項目可以打包為理財産品，客戶賺到了錢，就會對券商産生信任和依賴。