8月投資業績相對確定農化子行業。北美受乾旱天氣影響農産品供給，導致農産品(包括玉米、大豆)期貨價格創歷史新高，乾旱氣候結束後，美國存在農産品季節性補種預期，美國E15乙醇法案通過利好轉基因玉米種植，2012/2013年農作物種植面積將進一步提升，農化子行業主題投資正當時:重點關注鉀肥、磷礦石、尿素、出口型農藥原藥、農藥中間體。

　　硝酸銨價格回落，民爆3季度盈利顯著提升。鋻於民爆行業高危性，産銷和價格均受到國家管制，行業盈利取決於需求和成本。今年上半年行業增速放緩至5%，但上市公司市場多處於中西部，預計需求受影響較小;而原材料硝酸銨今年産能增加34%，將處於供大於求的局面，走弱概率高，行業短期盈利向好。

　　8月推薦投資組合。8月份我們推薦投資業績相對確定的農化和盈利顯著提升的民爆子行業，8月推薦投資組合:興發集團、揚農化工、長青股份、久聯發展、聯化科技。

　　基礎化工行業運行態勢分析。從最新一期得到的化學原料及製品行業景氣指數、PMI指數、PPI指數均顯示化工行業景氣維持低迷，2012年7月，化工行業工業總産值增速下滑到12%較低水平，2012年5月，化工主營業務收入累計同比增長在13.23%，但是化工行業利潤總額累計同比下降19.74%。

　　我們預計震蕩探底、弱勢復蘇的運行態勢將貫穿化工行業2012年。

　　基礎化工重點主要子行業分析。(1)尿素:7月上遊原材料煤炭價格下跌，預計隨著秋季備肥的臨近和國際化肥價格變動趨勢，8月尿素價格逐步企穩，尿素與煤炭價差小幅擴大;(2)農藥:目前甘氨酸路線草甘膦原粉主流成交價格3-3.05萬元/噸，港口FOB4750-4800美元/噸，市場供應緊張，工廠的生産成本有所推升和且工廠八月份的訂單情況良好，預計整個八月份草甘膦價格將維持高位震蕩的格局;(3)民爆:目前原料硝酸銨價格維持2000元/噸低位運行，較同期降幅較大，對工業炸藥構成利好，預計3季度民爆企業盈利向好的概率大;(4)MDI:7月受原油價格出現反彈，帶動純苯價格走高，導致7月MDI與苯胺及純苯原材料價差出現一定回落，加上淡季來臨，MDI盈利出現一定壓縮，中長期來看在景氣恢復後，國內龍頭企業盈利向上彈性空間大。（平安證券研究所）