新規致ST和*ST股票大跌

　　7月28日，上證所發佈了《風險警示股票交易實施細則（徵求意見稿）》擬將ST股和*ST股都納入風險警示板，並對相應個股單日漲幅作了限制，每日上漲幅度為1%，而下跌則維持5%。7月30日（週一）開市到8月1日（週三），ST股持續大面積跌停，首日只有四隻交易的股票沒有跌停，大部分股票都是連續幾天跌停。

　　從政策趨勢看，監管對ST類股票越來越嚴。2011年11月28日出臺的創業板退市制度，到4月29日出臺的主板退市制度，再到5月13日關於借殼重組條件趨緊，條件等同於IPO，説明留給ST和*ST上市公司的空間也越來越小了，這也將激勵上市公司開展自救或者其他方式脫困。尤其是7月28日的新政後，進一步堅定了管理層的決心，*ST索芙（000662）和S*ST聚友（000693）不惜自己套住自己來進行股改等，也顯示了上市公司開展了一些自救行動，這也或許給投資者帶來一些機會。

　　新規致後ST和*ST股票還有投資機會嗎

　　我們的觀點是：由於預判股市短期還將反彈，一些脫離了退市風險或者預計基本面會有所改善的ST和*ST股票，在暴跌後有一定的修復機會。修復動力來自於財務指標的改善、重組事件的驅動。

　　（1）關注即將到來的財報季的業績有所改善，並已經扭虧的公司。但是不考慮為通過獲得非經常性損益而扭虧的公司。最好是一些已經申請，可能即將摘帽的ST公司。（2）關注已經開始重組的公司，按照重組程序的遞進主要是提出預案、向證監會申請和申請獲批的上市公司，這些公司傳統的虧損業務將被替換，或者使得借殼的公司完成上市。

　　投資建議

　　由於ST和*ST的公司較多，我們關注點在兩個方向：（1）關注已申請摘帽的ST公司有：ST香梨（600506）、ST唐陶（000856）、ST金谷源（000408）和ST金葉（000587）。今年以來以上股票均有正的絕對收益。（2）關注處於預案階段的重組類股票如ST合臣（600490）、ST長信（600706）、ST金化（600722）以及殼資源背靠實力不俗的大股東的重組股如ST阿繼（000922）、*ST天成（600392）。

　　風險提示

　　需要提示投資者的是，大部分ST和*ST股票具有風險，而且這類個股從趨勢看，監管會越來越嚴，因此這類建議比較適合風險承受能力比較強的投資者或者適合主題類投資者。（國信證券研究所）