康得新(002450)昨日發佈了2012年半年度報告稱，公司上半年營業收入9.61億元，同比增加48.54%；實現利潤總額2.13億元，同比增加191.04%；歸屬上市公司股東的凈利潤1.8億元，同比大增204.28%，基本每股收益0.3371元。

　　産能逐步釋放

　　康得新表示，營業收入增長主要原因是生産規模擴大，擴大銷售所致。從主營業務分行業來看，公司2012年上半年化學原料以及化學製品製造業實現營業收入9.52億元，同比增長48.17%，營業成本6.5億元，同比增長22.69%，毛利率為31.66%，同比增長14.19%。下半年工作重點仍將集中在在預涂膜業務和光學膜領域，確保2億平米光學膜産業集群建設進度。

　　安信證券分析認為，康得新預涂膜業務發展看好，高端産品比重逐步上升，預計2012年産量4　萬噸，預涂膜均價2.8萬元/噸，年銷售收入11.2億元，毛利率維持在30%左右。目前國內光學基膜80%以上依靠進口，公司是少數能夠量産合格産品的國內企業。由於看到光學基膜市場的巨大前景，很多企業欲進入該領域。從光學基膜需求來看，未來兩年，光學基膜需求仍將保持旺盛，公司具有先發優勢，能夠充分享受兩年的市場繁榮期，光學基膜價格和毛利率能夠保持較高水平。

　　由於預涂膜産能釋放，光學膜示範線達産，公司預計2012年1月至9月份歸屬於上市公司股東的凈利潤變動區間為27987.12萬元-31096.7萬元，同比增長170%-200%。

　　機構出手加倉

　　康得新除權後股價整個二季度基本保持在箱體格局中震蕩，機構投資者趁機加倉跡象十分明顯。前十大流通股東中，華寶興業行業精選、華商領先企業基金紛紛出手加倉。此外，華安宏利股票、安信證券投資基金則作為新進股東首次出現在前十大流通東當中。整體來看，前十大流通股東中七家機構投資者合計持有康得新流通股份23.14%，持股較為集中。

　　招商證券認為，康得新未來增長動力十足。預期2013年二季度光學膜項目有望投産。公司正積極進行市場準備,目前開發客戶80余家;公司已經著手加強對三星、友達等國際大客戶開發力度,目前增亮膜産品已經通過三星公司認證。預期未來將有望獲得國際大客戶的光學膜訂單,保障公司光學膜的順利銷售,助力公司的高增長。公司依靠預涂膜和光學膜兩大行業替代性産品，不斷發展壯大，未來3-4年的高增長有望持續。預期2012年-2014年每股收益分別為0.68元、0.94元、1.25元，維持“強烈推薦-A”的投資評級。