事件：

　　公司公告：香港全資子公司贛鋒國際與加拿大鋰業股份有限公司（國際鋰業）簽訂《關於獲取國際鋰業在愛爾蘭Blackstair 鋰礦項目75%權益的意向書》；同時，贛鋒國際與國際鋰業簽訂《關於為國際鋰業提供借款的意向書》，借款200 萬美元給國際鋰業用於推動其在阿根廷Mariana 鋰-鉀滷水礦項目的進一步探礦和整體運營。

　　點評：

　　收購愛爾蘭Blackstair 項目75%權益，佈局鋰輝石資源。國際鋰業主要從事鋰及稀有金屬的勘探和開發，擁有阿根廷Mariana 滷水礦的礦權，以及其他分佈在美國內華達州和加拿大、愛爾蘭等國的滷水和鋰輝石礦的礦權，目前已經在多倫多創業板上市。

　　國際鋰業在愛爾蘭Blackstair 鋰礦項目是一個鋰的勘探項目，位於都柏林以南80 公里處的愛爾蘭倫斯特鋰偉晶岩礦石帶。此偉晶石帶延展超過50 公里範圍。國際鋰業目前在292 平方公里範圍內擁有八個勘探許可證權益，且全部屬於Blackstair 項目，已發現的證據表明在表面的礦石中有高含量的鋰。

　　贛鋒國際獲得Blackstair 項目75%權益的條件包括：在10 年內主導完成能夠滿足銀行貸款要求的可行性研究報告；每年支出不低於15 萬美元的勘探費用；在三年期間支付50 萬美元給國際鋰業，正式協議簽署後支付10 萬美元，一年後支付10 萬美元，兩年後支付30 萬美元。

　　公司目前雖然以滷水提鋰為主，但是已經掌握了鋰輝石提鋰技術，萬噸鋰鹽生産線項目已于2012 年5 月達到預定可使用狀態。本次收購愛爾蘭Blackstair 項目75%權益有助於公司向上遊鋰輝石擴展，在鋰輝石價格上漲的環境中成本優勢將更加突出。

　　提供借款推動Mariana 鋰-鉀滷水礦項目探礦。國際鋰業擁有的阿根廷Mariana 滷水礦位於南美洲玻利維亞-智利-阿根廷含鋰滷水成礦帶上，鹽湖面積160 平方公里。贛鋒國際參股國際鋰業14.70%，使得公司在全球鋰資源最豐富的南美佔據一席之地，為公司未來發展所需鋰資源提供更多來源。

　　本次借款協議包括，贛鋒國際將儘快借款100 萬美元給國際鋰業，另外的100 萬將在第一筆借款實施後兩個月內借款給國際鋰業，借款期限為一年。前100 萬美元為可轉債，贛鋒國際有權將全部或其中的一部分，在正式協議簽署後的第一年內的任何時候以每股0.1 加元的股價轉換成國際鋰業的普通股股份。國際鋰業將以10%的年利率按季度支付利息給贛鋒國際。

　　此外，國際鋰業給贛鋒國際增發額外的獎勵股：贛鋒國際將在第一年的首次貸款協議簽署時獲得總共50 萬股的獎勵股，並且如果借款協議延長一年，贛鋒國際還將獲得額外的50 萬股的獎勵。

　　維持“增持”評級。近期鋰輝石、滷水價格提價，資源價值日益凸顯。公司借助國際鋰業的平臺，積極拓展海外鋰資源，同時從鋰輝石、滷水礦入手，為公司未來發展提供更多原料來源。由於國際鋰業所擁有的鋰礦項目處於早期階段，此次借款協議與收購愛爾蘭Blackstair 項目75%權益對公司的財務狀況和經營成果短期內影響很小。

　　主要不確定性。鋰産品價格波動，成本大幅上漲，公司未來新建項目進度不如預期等。（海通證券研究所）