近期政策不斷，管理層再提藍籌股的投資價值，有媒體統計，這是管理層近半年來第11次提到藍籌股價值。同時證券期貨收費幅度降低、還在研究降低印花稅，政策的呵護之心已越發明朗。大部分投資者都認為，指數在臨近一個階段性的低點，更有人感覺真正的“鑽石底”近在眼前。對於市場，我們認為經濟見底是必要條件，政策利好是充分條件，現在萬事俱備就等經濟復蘇，關注8、9月的PMI數據，一旦反彈，市場也應如期反彈。

　　但本週我們想談的是周初上交所的“退市風險警示徵求意見稿”，其中把ST類股的漲跌比例設為1%和-5%，這一舉措引起大量投資者和參與者的爭論。正方認為，這是市場必經的陣痛，引導投資者趨於理性，這是個重大利好。但我們想説認為利好的人手中沒有ST股吧。

　　明顯，我們站在反方，當一個遊戲規則被擅自改動時，首先我們想到的是契約精神。股市的漲跌是既定的遊戲規則，參與者在認定的規則中參與，投資如此，投機亦是如此。如果認為ST炒作之風有礙市場，那麼首先應從源頭抓起，ST股的重組、借殼都要通過證監會的重組委，把關從嚴、打破重組美夢，則市場自然回歸理性。而打擊參與者，擅改規則是本末倒置了，更有損了自身的公信力。

　　對現在持有藍籌股的投資者，也許在拍手歡慶，但試問如果有一天，藍籌股大漲後也出臺一個類似的“雷人”規則，第二天持有的股票全部跌停，屆時將有何感受。 “己所不欲，勿施於人”，所有的參與者在同一個遊戲規則下參與市場，也許政策的初衷是好的，但效果、時機、影響才是最終的關鍵。

　　有人説我們的市場是融資本位，不如説我們市場很少尊重投資者，參與ST的投機者難道不是市場的一份子，難道沒有為中國股市做出貢獻，所投資的ST股難道不是經過IPO上市的，其中不乏大量國有企業。

　　市場的漲跌不應由管理層承擔，但漲跌的方向更不因政策而輕易轉換。二十年來中國股市一直期望由“政策市”轉向“市場化”，近年的政策尤多，但此次的“徵求意見”明顯是走了倒退路。

　　我們相信，最終的“意見”應會修改，我們更希望在這市場漸進的建設過程中，永遠不要忘了“公開、公平、公正”的原則，否則，當市場沒有了參與者，市場也就喪失了存在的意義。（國泰君安 邊風煒）