當前，主産區小麥收購平穩有序，普通小麥以最低收購價為現貨市場主導價格，量價穩定，優質強筋小麥價格延續低開穩走態勢。麵粉市場處於傳統消費淡季，終端需求持續低迷，遏制了陳麥的價格與需求。期貨市場上，減産預期與托市啟動利多因素消化殆盡，加之基本面也不支持期價上漲，強麥期價面臨回歸。

　　全國夏糧豐收，供應再度充裕

　　國家統計局7月10日發佈公告稱，全國夏糧總産量達到12995萬噸，比2011年增加356萬噸，漲幅為2.8%。其中，冬小麥産量為11430萬噸，比上年增加334萬噸，漲幅為3%，夏糧總産量超過1997年12768萬噸的歷史最好水平。從公佈的數據來看，今年夏糧呈現種植面積、總産、單産三增的局面，為2012年全年糧食增産奠定了較好的開局，也為維護糧食安全、穩定和調控糧食價格起到了關鍵作用。冬小麥連年豐收，夯實了我國小麥庫存，增加了市場供給，必將增強政府對小麥市場價格異動時的調控力度。同時，國家權威部門及時發佈當年糧食産量信息，也有助於統一小麥市場觀點、撫平市場分歧以及穩定心理預期。

　　市場收購井然有序，價穩量足

　　今年由於加大了審批和監管力度，各收儲庫點理性且規範，並嚴格執行托市價格及等級要求，市場呈現價穩、量足、平穩有序的收購格局。整體來看，今年的托市啟動基本起到了穩價的作用。目前小麥市場雖有小幅回暖，但總體仍不溫不火，這與往年受政策拉動的火爆場面相去甚遠。國家糧食局統計數據顯示，截至7月15日，全國11個小麥主産省區各類糧食企業累計收購2012年新産小麥3185.8萬噸，較5日前增加461.4萬噸，較上年同期增加1052.7萬噸。其中，國有糧食企業收購2163.6萬噸，佔收購總量的68%，較上年同期增加809.2萬噸。雖然去年國家未能進行托市收購，但目前國有小麥庫存仍處於高位，市場供給充足。總的來説，我國冬小麥再迎豐收年，加上目前相對充裕的小麥庫存，預計新年度小麥市場供需仍將呈現寬鬆格局。

　　需求待恢復，倉單壓力難減

　　目前麵粉銷售處於季節性淡季，各制粉企業經營並不景氣，制粉企業理論加工利潤為20—40元/噸。由於下游需求難以向好，制粉企業採購活動相當謹慎，開工率不高，導致陳麥市場需求清淡。新麥雖然上市但短期不適於加工，即使個別麵粉加工企業配比新麥生産，但添加比例甚小。7月18日鄭州市場臨儲小麥拍賣成交率僅為0.41%，安徽市場計劃交易臨儲小麥367258噸全部流拍，凸顯了小麥終端需求的低迷。

　　近兩年優質強筋小麥與普通小麥價差拉大，強筋小麥種植面積呈恢復性增長。通過調研筆者發現，雖然部分地區普通小麥品質下降，但強筋小麥品質整體好于往年。由於去年強筋小麥現貨經營虧損居多，今年較多經營者加大了強麥套保意識。強麥倉單日報顯示，截至上周，有效預報為23069張，超出在庫倉單數量，這種情況實不多見，預計下月初將是大量新倉單生成期，強麥套保實盤壓力增大。

　　當前優質強筋小麥到庫價在2220—2260元/噸，加上相關交割費用，生成倉單在2300元/噸，期貨價格表現出高升水，特別是9月合約近於交割月，價格上存在強烈的回歸需求。（作者：和融期貨 許治國）