上證綜合指數在本週下探至2138點，與年初的2132點基本一致。

　　在日K線圖上觀察，是從“M”形狀演變形成了一個“W”形狀的底部。

　　從純技術意義講，醞釀著技術性反彈的需要，加之各項短線技術指標，均發出有不同程度反抽或反彈要求，還有市場中一部分短線投資高手，視技術指標作為快進快出操作者不少，即使在場外增量資金依然不會進場接貨背景下，股票市場內的存量資金，也會做一波反彈或反抽的行情，只是反彈高度或力度有限而已。

　　央行試探市場需求

　　在從市場資金面情況看，本週公開市場到期回籠資金量高達2050億元，高於上周的1680億元。公開市場一級交易商可申報7天期逆回購、28天及91天正回購需求。

　　事實上這已不是央行第一次同時申報正、逆回購需求，本週繼續開展多品種回購詢量，顯示央行不斷試探市場對流動性的需求，利率出現過大幅度波動的可能性也不大。巨量逆回購集中到期，但是央行還是不降準，是因為用準備金退款足以對衝。

　　本週再次同時開展正逆回購操作詢量，表明央行可能對流動性調節方式進行靈活調整。股票市場投資者高度關注在降準預期升溫的同時，資金面情況將是決定下一步貨幣政策操作的關鍵，雖然有超過2000億元逆回購資金到期，綜合考慮下半月，資金面緊張的因素影響還是比較大，因為，央行連續“抽血”的影響終要顯現的。

　　流動性難言樂觀

　　隨著逆回購逐漸到期與國企集中分紅，大量流動性流出銀行體系，銀行間市場流動性逐漸收緊。雖然經濟數據並未如預期的那樣糟糕，導致二級市場的收益率有點上升，但經濟到底何時觸底？又會怎樣復蘇？這些仍然很難説清楚。所以，都沒能阻止正常購券配置需求，那麼市場流動性就難言樂觀，也直接就影響著當前股市反彈空間。

　　目前，股票市場雖然在技術上存在著反彈要求，但在缺乏增量資金形成效應的制約下，目前股票市場的技術性弱勢反彈或反抽要求，還會受到貨幣流動性諸多因素制約著，場內存量資金只能繼續在板塊之間不斷地來回“折騰”。