新華網北京７月２１日電（記者高立）本週銀行間市場資金面壓力較大，資金價格紛紛上漲。市場降準預期遲遲未能兌現，導致投資者心態較為謹慎，二級市場收益率出現小幅上行。

　　在公開市場到期資金較少、大量逆回購到期、財政存款季節性增加等諸多因素影響下，市場資金面進一步趨緊，各投資機構對央行再次下調存款準備金率的預期高漲。政策面的“風吹草動”再次成為近期債市關注的焦點。

　　宏源證券高級分析師何一峰預測，如果央行近期再次降準，隨著流動性的改善，債券收益率將全面下行５ＢＰ至１０ＢＰ，其中受流動性影響較大的中低等級短融及城投受益最大。如果降準預期仍未兌現，隨著回購利率還處於高位，債市將維持調整態勢，信用品種收益率還將繼續上行。

　　本週市場流動性進一步趨緊。中國外匯交易中心公佈的數據顯示，７月２０日，銀行間市場回購定盤利率隔夜品種收報３．１３００％，較上週末上漲６３ＢＰ；７天回購定盤利率報３．５８００％，較上週末上漲約２４ＢＰ。上海銀行間同業拆放利率１月以內品種也出現連續上漲，１周品種已重回３．５％上方。

　　面對逐漸增加的資金面壓力，央行連續第四週進行逆回購操作，向市場釋放流動性。週二，央行進行了２００億元７天期逆回購，中標利率持平于３．３％。週四進行了８００億元７天期逆回購，中標利率上漲５ＢＰ至３．３５％。正回購再次詢而未發。

　　本週有２０５０億元逆回購到期，以及４５０億元央票及正回購到期，據此計算，周內央行實現６００億元資金凈回籠，為連續第二周凈回籠。

　　從一級市場新債招標來看，儘管資金面相對緊張，機構對中長期債券的配置需求依然穩定。週二的國開福娃債招標中，７年和１０年期品種的認購倍數均超過２倍。財政部週三續招標發行的１０年期國債中標利率低於二級市場水平，認購達到１．７４倍。不過，資金面因素的制約在下半周表現較為明顯。農業發展銀行週四招標的１０年期金融債需求尚可，而進出口銀行週五招標的５年期和７年期金融債則需求平淡，認購分別只有１．２６倍和１．３倍。

　　中債估值顯示，２９日債市利率産品收益率曲線整體微幅調整。具體來看，國債收益率曲線１年期上行１ＢＰ至２．２６％，３年期下行３ＢＰ至２．３８％水平，１０年期及以上期限微調。央票收益率曲線３年期下行１ＢＰ至２．８１％。信用債整體收益率波動較小。

　　交易所債市方面，本週國債和企債市場漲勢趨緩。上證國債指數週五收于１３３．９９點，較上週末上漲０．０５點，全周成交５．７６９１億元，成交量較上周有所萎縮。上證企債指數週五收于１５６．１３點，較上週末上漲０．０６點，全周共成交６４．６５億元。