儘管統計局公佈的二季度G D P同比增速連續六個季度下跌，但是隨著穩增長政策開始起效，總需求在5、6月份出現了回暖的苗頭，下跌速度較一季度放緩。有理由相信，總需求的逐漸恢復將支撐經濟在三季度見底，甚至緩步上行。

　　從數據來看，三大需求都表現出了恢復跡象。首先看代表消費的全國社會消費品零售總額。該數據扣除價格因素後的實際同比增長速度在5、6月份出現加速回升。尤其是6月份，較上月加快了1.1個百分點。

　　從決定未來消費走勢的居民收入和就業情況來看，上半年我國城鎮居民人均可支配收入實際增長9.7%，農村居民人均現金收入實際增長12.4%，都超過當期G D P增速，特別是農村居民人均收入增速已經連續7個季度超過城市居民收入增速和G D P增速，這一現象近年來還是首次。就業情況也比2008年好得多，上半年全國城鎮新增了就業崗位600萬左右，在城市裏打工6個月以上的外出農民工同比增長2.6%。這就保證了下半年消費至少仍能穩定增長。

　　更重要的是投資也在回升，1-6月份全國固定資産投資(不含農戶)同比增速較1-5月份提高0.3個百分點。基建投資增速大幅回升是主要原因，據測算，基建投資累計增速由一季度的1.8%躍升至二季度的8.2%，其中6月份單月就同比增長18 .5%，遠高於上月的7.9%，鐵路運輸業和水利管理業的投資都出現了環比上升。製造業投資5、6月份保持平穩增長；民間固定資産投資同比增速雖然繼續回落，但是降幅也在趨緩；只有房地産開發投資還在大幅減速。國家很可能在下半年加大保障房投資力度，這將對衝部分商品房投資的回落。

　　從投資的先行指標來看，1至6月份新開工項目計劃總投資同比增速較1至5月份提高1.2個百分點，到位資金同比增速較1至5月份提高0.2個百分點。新開工項目和到位資金情況好轉預示下半年固定資産投資增速將趨穩回升。另外從有望在未來轉化為投資的貸款數據看，6月份我國人民幣貸款較上月多增1266億元，這還是對公中長期貸款並未大幅增加的情況下出現的，之前項目審批加快對信貸的影響還將在未來體現。

　　凈出口的情況也比預料的好，儘管6月份超300億美元順差的取得主因在於進口同比增速回落快於出口。有觀點認為，進口回落反映了內需疲軟。需要説明的是，由於“J曲線”效應的存在，進出口是經濟的滯後指標，所以它只説明此前國內需求不旺。至於未來情況，根據中國社科院預測，下半年發達經濟體經濟運行可能有所回暖，這將有助於提振我國出口。

　　此外，總需求的擴張還可以從其它一些指標的走勢上反映出來，比如C PI。當前食品價格已經開始止跌企穩，只是因為翹尾因素回落C PI才繼續下行，有預測認為物價將在三季度見底。考慮到C PI也是經濟的滯後指標，這大體可以説明當前需求已經在回暖。（記者 方燁）