■本報記者 閆立良

　　繼上週三之後第二次詢量的正回購，並未出現在央行公開市場交易公告中。正回購的再次詢而未發，引發了市場的猜測，一種普遍的看法是央行通過詢量來摸底商業銀行的真實流動性狀況，為後續政策工具的使用提供決策依據。此外，儘管市場對降準的時點出現了分歧，但大多數專業人士仍強調降準預期 沒有消退。

　　央行昨日在公開市場進行了200億元7天期逆回購，中標利率為3.30%，與上周持平，接近二級市場基準7天回購利率。

　　據統計，昨日公開市場逆回購到期1550億元，本週可供對衝的到期央票和正回購只有450億元，以此算來，本週已實現回籠900億元。央行于上周被動實現資金凈回籠的態勢將繼續。上周由於逆回購到期，央行曾被動回籠資金400億元，也結束了連續五周凈投放資金的格局。

　　“昨日逆回購縮量價穩説明央行並不放心當前的資金面形勢。”一家國有商業銀行的交易員稱，所以，央行通過連續的正逆回購詢量來摸底商業銀行的真實流動性狀況，以便為後續政策工具的使用提供決策依據。

　　另有專業人士分析，逆回購規模的下降可能與本週商業銀行獲得準備金退款，資金壓力有所緩解有關。

　　現在市場有這樣一種看法，從兩次正回購詢而不發的情況來看，近期資金面雖有鬆動但仍不夠穩定，降準時點可能延後至7月底或8月初。

　　但影響資金面的不利因素顯然令降準預期難以降低。比如7月通常是財政存款高峰月份，銀行機構將面臨著上千億元的分紅派息壓力，公開市場到期資金處於低位。

　　考慮到上述不利因素，分析人士預測，央行應該最快會在本週末通過降準來釋放流動性，緩解資金壓力。

　　此外，大多數的市場人士認為，只要逆回購操作在進行，那麼央行降準就將停留在預期上，不管這個預期有多高。因為相較其它調控工具而言，逆回購的使用成本是最低的。

　　中金公司最新發佈的策略報告指出，央行對下調法定比率的矜持與6月份信貸投放量較大以及外匯佔款增量恢復有關，顯示其並不希望市場利率出現過快的回落，並有意將其保持在目前的通脹水平以上。

　　昨日，Shibor利率結束了全線下調的局面，其中隔夜利率上漲17.52個基點至2.63251周利率上漲0.25個基點至3.2771，其餘品種有不同程度的下跌。Shibor利率漲跌互現，説明當前資金面已經出現了微妙變化。