上周最新宏觀數據陸續出爐，對債市影響偏正面。央行連續逆回購向市場釋放資金，現券市場暖勢不改。由於年內絕對收益率跌幅已大，進一步做多空間有限。在基本面支撐下，市場普遍預計，收益率短期內將維持低位震蕩。

　　央行數據顯示，6月人民幣貸款增加9198億元，同比多增2859億元。此外，6月新增外匯佔款490億元，較上月的新增規模多增了200多億元，但仍處於偏低水平。

　　新增貸款數據回升、外匯佔款持續偏低，加上央行上週四降低逆回購操作的額度並且正回購詢而未發，導致市場降準預期大幅升溫。

　　國泰君安研究觀點認為，隨著寬鬆貨幣加碼，利率工具對於經濟企穩的作用或將逐漸顯現，在經歷了前期由降息、數據預期不佳等因素推動的下行後，利率債收益率或將在低位維持震蕩走勢。

　　國家統計局7月13日公佈的數據顯示，中國二季度國內生産總值(GDP)同比增長7.6%。由於經濟增長數據未如市場預期的那般糟糕，加上資金價格小幅上行，部分交易機構獲利了結，導致上週五現券走勢偏弱。

　　上周市場資金價格呈現先跌後漲的態勢，周內變動幅度不大。中國外匯交易中心公佈的數據顯示，7月13日，銀行間市場回購定盤利率隔夜品種收報2.5000%，較前一週末上漲13個基點。

　　繼前兩周分別以1250億元和1880億元逆回購之後，央行連續第三周進行逆回購操作。上週二進行了500億元7天期逆回購，上週四進行了100億元7天期逆回購。由於上周有1680億元逆回購到期，央行全周實現凈回籠資金400億元。這也是連續5周凈投放後的首度凈回籠。

　　中金公司指出，逆回購操作難以有效降低回購利率的中樞，本月下調存款準備金率的可能性依然存在。

　　上周交易所債市延續慢牛格局，國債和企債市場均穩步上行。上證國債指數上週五收于133.94點，較前一週末上漲0.16點，成交量略放大至8.36億元。上證企債指數上週五收于156.07點，較前一週末上漲0.28點。