成飛集成兩個交易日股價就從14.19元跌至11.6元，跌幅近20%。本欄以為，在股指並沒有過度下跌，公司也沒有特大利空的背景下，這次股價的突然走低，與成飛集成在2012年7月13日定向增發股票解禁關係重大，同時也間接證明市場的股票太多了。

　　時間回到一年前的2011年7月13日，成飛集成完成了定向增發股票，增發價格17.2元，相比當時30元以上的交易價格大打折扣，而這也引來了眾多機構投資者撿便宜貨。時至2012年7月13日，這批增發股票一年限售期滿上市交易，期間經過2012年5月30日的10股轉增3股派1.5元除權，增發價格降為13.115元，正是這一增發價格，讓成飛集成的股價出現崩塌。

　　要説成飛集成的投資者還是對增發股票解禁做好了思想準備的，成飛集成5月30日除權後便一路走低，股價由17元上方跌至解禁前的14.19元，跌幅達16.5%，同期上證綜指雖然也有下跌，但跌幅並未超過10%。14.19元的交易價格，已經讓參與增發的機構投資者幾無獲利，如果考慮到持股一年的資金成本，參與增發的機構可能還略有浮虧。可即使是這樣，這些機構投資者還是在7月13日大幅拋售股票，以致7月13日成飛集成股價走出跌停走勢，昨日再度幾乎跌停，全部投資者均被套牢。

　　定向增發終於引發了成飛集成投資者用腳投票，未來增發股票解禁的其他公司很有可能也會重蹈成飛集成的覆轍，但這還不是最關鍵的。投資者已經清醒地認識到，股票的擴容已經讓投資者難以承受，個股的擴容使得個股暴跌，大盤的擴容也會讓大盤逐級下行。

　　可能還有不少人認為股市的下跌與新股發行沒什麼關係，認為價值決定價格，但是馬克思也説了，價格圍繞價值上下波動。這個波動，與供求關係有關，如果股票太多，價格就只能長期在價值之下波動，這對於A股市場的長遠發展有沒有好處暫且不説，咱A股投資者已經難以承受。如果新股能夠先緩一緩，讓廣大中小投資者有一個喘息的機會，一定是一件好事。

　　現在比較時髦的説法是鼓吹底部，有專家説股市將會迎來三年慢牛，也有專家説股市特別值得投資，我們姑且相信他們説的可能都對，但牛市的出現還需要一個重大誘因，就是供求關係的改變。如果不能給股市提供源源不斷的資金流入，那就最好先別讓股票增加太多。(周科競)