正如我們對本週大盤“V”型走勢判斷，今大盤再度出現“黑色星期一”走勢，儘管指標股竭力護盤，但個股大面積跌停出現，重挫了市場人氣，兩市總成交量較前一交易日有所放大，表明市場恐慌情緒出現，場內資金開始涌出，沒有賺錢效應使市場信心基本喪失，對強勢股未來補跌將給大盤造成傷害的恐懼使市場不敢預測底在何方，場內資金獲利了結、止損出局加速了市場下探走勢，盤中每一次微弱反彈都成為減倉時機，這就是近日盤面主要特徵。從技術上看，昨滬市再創調整以來新低，走出“一陰吞四日”的穿頭破腳走勢，創業板、中小板、深綜指等破位運行，深成指加大了補跌步伐，這些特徵表明市場開始加速趕底，但我們注意到，大盤各項技術指標出現底背離跡象，再加之市場超賣，大盤再度慣性下挫後，在2132點附近空方將遭到多方頑強抵抗，並將形成技術性反彈，反復震蕩抵抗式調整還是近期主要運行態勢。從昨財政部公佈的數據看，上半年國企利潤同比下降11.6%，雖6月環比5月增長20.6%，但1-6月存貨同比增長19.5%，高於1-5月水平，説明企業去庫存壓力依舊較大，成本費用增幅高於收入增幅，説明利潤環比增加為季節性因素，企業實際經營狀況依舊難樂觀，上半年上市公司業績狀況將抑制市場估值空間，政策與經濟的博弈，未來大盤機遇來自流動性實質改善與市場自我糾錯。由於市場嚴重超賣，短線大盤再度慣性下挫後，將出現技術性反抽，“二八”現象將延續，我們依舊強調，政策底雖已明確，但市場底仍將反復構築，非系統性風險繼續釋放。操作上，忌追漲，調整持倉結構，逢高減持前期強勢股及垃圾股，逢低關注農業、物流、資源及錯殺股，回避地産、醫藥與白酒。（方正證券研究中心）