回顧二季度市場行情，由於國內經濟超預期回落以及歐洲債務危機影響，內外需求疲弱導致企業盈利繼續處於下降趨勢。在此背景下，二季度市場處於震蕩格局，滬深300指數略上漲0.27%。其中，盈利增長確定性較強的醫藥生物和食品飲料有顯著超額收益，盈利趨勢向好的公用事業以及受益於政策放鬆預期和銷量回暖的房地産行業也有較好的超額收益，而與投資相關的週期性板塊，包括黑色金屬、採掘、化工以及盈利表現低於預期的信息服務等行業則表現較差。

　　展望下半年，我們認為，市場將會如同上半年一樣在糾結中震蕩前行，但向上空間大於向下空間，建議投資者在三季度操作中，側重於上半年因市場結構調整回調較深的具有持續成長能力的價值成長股，堅持選擇具有足夠安全邊際的標的，以期在企業的長期成長中獲取回報。行業方面，無論市場已經看到經濟在轉彎，還是預期經濟將會轉彎，地産、券商等早週期行業的趨勢性行情已經在上半年有所演繹。

　　日前，由海通證券基金研究中心創新設計並計算的基金風格評價報告出爐。其漲跌風格評價結果顯示，全市場僅有包括光大保德信動態優選基金在內的2隻産品，能夠在上漲、震蕩、下跌三種市場環境下均表現出色。截至7月6日，該基金在過去兩年凈值增長率為14.36%，排名同類可比産品的第4位。

　　光大保德信基金