上周陸續披露了上半年宏觀經濟數據，市場反應非常謹慎。總體來看，各項數據與此前預期比較接近：數據慘澹，缺乏亮點。

　　首先，上半年GDP增速7.8，二季度增速7.6，國民經濟中期下行趨勢得以確立。從環比數據看，二季度增速1.8，折年率7.3，今年經濟保證7.5目標值的難度不小。國家統計局發言人認為這個數據高於年初制定的7.5目標，稱這是“穩中有進”，聽起來有點莫名其妙。我想，如果到三季度GDP數據跌破7.5，政策才會“水中撈月”。

　　工業增加值的數據印證了GDP持續下滑的趨勢，6月份工業增加值增速9.5，比5月份略低，工業企業下滑勢頭有所緩解，但也看不出明顯的反彈跡象。粗略地説，這種情形不像是週期性波動，更像是L形探底。發電量數據對工業數據做出了更悲觀的注解。

　　1—6月投資增速20.4，比1—5月的20.1略有回升，由此看來政府

　　的調控政策還是發生了一點作用，鋼材、水泥、汽車的增速有所反彈，市場也許會勾起一些美好憧憬。但是，如果考慮到民間投資增速依然下行，這一點點美景也難以持續太長時間，從細節看，投資回升主要是政府主導的一些大型基建項目復工所致，經濟的閃光點依然難以尋覓。

　　在這個背景下，大宗商品可能出現小反彈，但這正是逢高賣出的機會。一些機構投資者最近看好煤炭及煤炭股的走勢，但我認為這種超短線投機風險較大，即使抄到底部，也沒有持股的理由，與其積極參與，還不如借機出逃。

　　最佳的策略是在近兩周擇機賣出週期類股票，鋼材、水泥、電力、機械可能都是燙手的山芋，而消費類股票儘管估值較高，但擇機逢低買進是不錯的選擇。(據新浪網)