上周大盤呈現先抑後揚的走勢，滬指先是單邊下挫並反復創出新低之後展開絕地反彈，兩次攻擊2200點關口受阻而回落，短線多頭有回吐的壓力。從日線上看，上周滬深兩市的陽線數量雖然都多於陰線的數量，但是反彈強度卻不同，深成指1%的周漲幅成功收復周初的失地並創出三周以來的高點，逐步脫離底部並有轉強的跡象，而滬指卻依然在上週一大陰線的壓制之下，説明市場依然存在較大分歧。

　　正如筆者上週五分析，與深成指的相對強勢比較，滬指走勢明顯偏弱，這種分化格局或再持續。上週二和上週三滬指兩度在2156點附近遇到抵抗，而上週四更是再度創出新低2152點之後，才迎來新的反彈力量，資金短線抄底積極，但是2200點關口的壓制依然很大。事實上，滬指自2453點調整以來，基本上受制于10日均線的壓制，目前滬指均線系統依然呈空頭排列，周K線震蕩向下的通道尚未改變。

　　從量價配合來看，最近一個月維持縮量調整的格局，但最近出現幾次脈衝式放量，局部資金有進出抄底的跡象。6月中下旬以來，滬市日成交量基本上都在600億以下的低迷水平，市場謹慎觀望氣氛突出。7月以來，市場資金不斷趨於活躍，6日和9日成交量恢復到700億的水平，雖然市場恐慌盤集中拋售，但多頭明顯開始收集籌碼。12日(上週四)滬市成交量再度逼近800億水平，多頭再次加大出擊力度，但週五量能再度萎縮到600億以下的水平。若後市滬市量能持續穩定在700億左右的水平，則反彈行情可看高一線。

　　此外，從技術走勢來看，積極信號開始增多，弱勢反彈的基礎依然存在。滬指的第3浪調整的最後一跌已經結束，目前應該是形成4浪反彈的過程。與此同時，滬指的KDJ和MACD兩個指標出現了金叉現象，這為本輪反彈奠定了一定的基礎。雖然滬指周線、月線還不樂觀，但是短線底部有技術反彈的可能不容懷疑，月線收陽的時間、空間都還充足，目前基於對政策支持力度漸增以及基本面逐步轉好的預期，市場在等待機會有效突破2200點，並向上衝擊月初高點2244點。

　　期指方面，上周主力合約IF1207在周初暴跌下來之後，隨後在分鐘線上構築了2410-2430區間構築的小箱體，12日下午向上成功突破箱體之後，又重新在2445-2465區間構築新的箱體，隨時13日上午短暫突破，但很快又回落到箱體內運行，多空力量勢均力敵。與此同時，主力合約IF1207持倉出現大幅減持，除了局部頭寸移倉之外，多空雙方都有部分離場的跡象。IF1207的價差回落到0點附近，期現價格提前趨於接近；次月合約價差也繼續收斂，多頭主動攻擊意願減弱，短線或有暫時退守的要求。