降息未改市場向下趨勢，滬綜指直逼前期低點2132點而去。在此過程中，有一個板塊持續活躍，不少個股屢創新高，那就是抗週期板塊。抗週期板塊可簡單歸結為大消費板塊，更通俗的説法就是“喝酒吃藥”。對於抗週期板塊的持續活躍，未來我們該如何應對？

　　抗週期板塊的多數公司處於較有利的行業發展背景中。這些不隨經濟週期榮衰的企業，在經濟蕭條時反而獲得了更顯著的發展優勢。由於經濟無法提振，大量企業無法給投資者提供滿意的回報率，於是百姓投資意願銳減，大家更願意在衣食住行方面花銷。而對於平時就比較富足的企業、個人而言，中高檔消費的需求會更明顯，那麼身處大消費環節的公司顯然得到盈利機會。同時，物價上漲也給消費類公司的産品提價創造了良機。相比那些基建、生産型企業的産品無人問津，消費品的需求將逆經濟週期而增。

　　市場主流資金的無奈選擇與換倉。在大量週期類公司盈利大幅下降的背景下，以基金為代表的主流資金無奈地要調配自己的投資標的，於是我們看到，那些具有自主産品定價權的企業首先被大資金相中，股價屢創新高，其中的代表就是茅臺。隨著主流資金對經濟趨勢逐漸清晰地作出判斷，他們將繼續增配這些板塊的個股，同時不斷從週期類個股中流出。

　　大消費板塊有不斷擴散趨勢。更多的資金不願意追高那些股價已經很高的龍頭品種，而在發掘一些新的品種和領域。這個行為表現在，已有的強勢板塊個股數量不斷增加，個股從績優成長一線股向二三線股擴張，以及大消費概念從喝酒吃藥向醫療保健、旅遊以及食品類企業延伸，這是我們要特別注意的。

　　雖然煤炭有色在週四出現超跌反彈，部分酒類醫藥股有退潮跡象，但這是暫時現象，抗週期板塊一旦下跌，肯定將吸引更多資金去配置。同時，週期類個股的每次反彈都是主流資金流出的機會。本週末段板塊間的蹺蹺板現象正説明目前市場資金並不充裕，大家在拆東墻補西墻，主流資金的狀況也是一樣，他們繼續拋棄週期類個股轉投抗週期類個股。所以，在經濟趨勢沒有出現明顯轉強之前，大消費板塊的強勢將得以延續。

　　由於整個市場的估值中樞不斷下移，投資大消費個股首先考慮的還是系統性風險，這就要求我們首先要低倉位運行或者做好相應的對衝。可以繼續持有保健品板塊的幾個品種，他們目前的動態估值都不高。同時，我們可以適當關注季節性利好的旅遊板塊和食品類公司，特別是那些具有品牌效應和不斷擴張的有業績保證的優質公司。（中秦 ）