二季度最弱的焦炭期貨昨日一躍成為耀眼明星：主力1209合約異軍突起，以3.01%的漲幅技壓群雄，持倉和成交同步放量。市場人士指出，三重利多促使焦炭期貨發力上漲，但鋻於基本面疲軟依舊，對行情不可過於期待。

　　首先是焦煤期貨即將上市，或凸顯焦炭期貨因前期跌幅過大而形成的“價值洼地”。據介紹，焦煤期貨7月份上市可能性很大，這將對焦煤、焦炭等現貨貿易格局産生重大影響。其一是價格發現，目前焦煤市場處於大部分成交量點對點交易，且其成交價格市場化程度低。而焦炭期貨價格自5月以來持續下跌，焦煤期貨的上市或許會折射出焦炭期貨的投資價值。其二是增加市場流動性，改變焦煤市場割裂嚴重、交易成本高的現象，從而有助於改變焦炭市場企業多、産能過剩和行業集中度小等現象。但也有觀點認為，焦煤期貨上市對焦煤價格的作用不可一概而論，而焦煤交易成本的降低，也沒有直接利多焦炭期貨的證據。

　　其次，中國最大煤炭現貨電子交易平臺——秦皇島煤炭交易平臺已正式上線運行，有望提高我國煤炭價格的定價能力，對於穩定煤價有重要作用。受此影響，A股市場上美錦能源、山煤國際、金瑞礦業、雲煤能源、寶泰隆、賢成礦業等多只煤炭股集體漲停。焦炭期貨也于昨日盤中10:12和11:09大單涌現，期價直線拉升。

　　最後可能是技術性反彈。記者統計，2012年上半年和二季度，焦炭期貨跌幅分別高達17.56%和19.59%。2011年5月13日，焦炭期貨漲至2444元/噸的高點，但2012年二季度的最後一個交易日，也就是6月29日卻創出了1622元/噸的歷史最低點，期間焦炭期貨跌幅高達33.63%。因此，昨日飆升不排除存在前期大幅下挫後的技術修正因素。且因近期下跌行情缺乏理性支撐，昨日市場情緒逆轉更是增加了價格上漲的慣性。

　　然而，現貨市場供應過剩，下游接貨積極性明顯放緩，部分鋼廠隨之跟進打壓焦炭採購價，令人懷疑焦炭期貨上漲空間有多大？

　　據介紹，焦炭供應增長速度一直以來高於鋼鐵行業需求增幅，這是壓制焦炭價格的根本原因。據生意社介紹，今年上半年，焦炭市場價格在需求萎縮和煉焦煤價格回落的雙重影響下出現大幅下降。為穩定價格，焦化企業今年來普遍大幅限産。但目前下游鋼鐵企業焦炭庫存較高，焦炭市場採購清淡，儘管國際煉焦煤價格上漲可給焦炭價格些許支撐，高庫存和産能過剩仍將制約焦炭價格反彈高度。

　　而從需求方面看，鋼鐵行業經營狀況已連續5個月表現慘澹。據中鋼協數據顯示，今年1至5月份，大中型鋼鐵企業累計實現銷售收入14951.42億元，同比下降1.6%；實現利潤僅25.33億元，同比下降415.6億元，降幅高達94.26%；虧損企業虧損額117.49億元，同比增加27.38倍。而去年同期只有4.14億元，虧損面達到32.5%。鋼廠“過不好”，必然竭力打壓原燃材料價格，降低生産成本。(王超)