炎炎夏日，大多數人都龜縮在空調房裏，不願動彈。而近日連連上漲、表現火爆的焦炭，更是讓張先生“心火”上躥。

　　在剛剛過去的6月份，歐洲吹來的寒流籠罩著整個金融市場，商品市場一片慘澹，往年交易紅火的煤炭也因國內經濟下滑而越發冷清。實業也不好做，耳邊充斥著“生意經”難念的抱怨聲，張先生決定跟著朋友來期貨市場上“碰碰運氣”。

　　初來乍到，選擇品種很重要。作為上半年下跌最慘的品種——焦炭，跌幅達到15.65%，似乎看不到轉機的跡象。張先生經過一段時間學習焦炭的基本面，拜讀各種宏觀經濟報告，得出了個結論：經濟不景氣，特別是産煤大國——中國經濟下滑，焦炭價格還要下跌。6月28日，在看到焦炭自低位大幅反彈之後，張先生想起了一位朋友的話：高位沽空。於是，他毫不猶豫地在1209合約上做空了10手。

　　接下來的行情大家都很了解，而這也成了張先生的夢魘。就在他入場做空之後不久，外盤漲勢一片，要知道這可是週末，對於外盤的意外波動國內只能在下周開盤被動應對……

　　7月2日，週一，張先生由於三個晚上都沒有睡好，看起來狀態有點不佳。打開電腦後，繼續瀏覽各大公司的早盤評述，心理忐忑不安的等待開盤。8點55分，集合競價開始，焦炭跳空高開，張先生心裏開始糾結了，希望開盤後會下行。結果呢，雖然當天焦炭一度出現跳水，但是尾盤還是大幅拉漲，甚至出現漲停。

　　坐立不安的張先生眉頭緊皺：不對啊，週日中國官方公佈的6月份製造業PMI這麼差，焦炭怎麼還漲呢？何況週一公佈的匯豐中國製造業PMI創下7個月的新低，而鋼材上半年大幅虧損，對焦炭的需求很差呀……儘管想出來一大堆理由解釋，但焦炭顯然不能收住腳步，週二表現依然強勁，領先於其他品種。

　　誠然，中國經濟下滑，鋼材大規模虧損，虧損面超過30%，而今年工業增速下滑導致對電煤和焦炭的需求量下降，這些都讓焦炭承受壓力。然而，從交易角度看，價格不會只跌不漲，也不會只漲不跌，何況基本面信息也絕非只有利空。比如，焦炭企業大規模減産終究會傳導至供應端，而減産往往是價格回升的前奏。最後，也是最重要的是，焦炭價格大幅下跌已充分反映了中國經濟放緩和需求不振的現狀。張先生正是沒有看到這一點，才有了這一番“煎熬”。(寶城期貨 程小勇)