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匯豐晉信基金日前發佈三季度策略報告認為,當前市場估值水平已處於歷史底部區域。考慮到市場實際利率水平的顯著下降,當前股票投資的相對吸引力水平已非常明顯。
報告認為,當前整體市場之所以步入罕見的低估值狀態,一方面表明投資者預期未來經濟下滑,盈利下降的投資風險;另一方面也説明投資者對中國經濟中長期前景的悲觀乃至恐懼的心理預期。在經濟回升、企業盈利回升等正面因素出現之前,投資者的悲觀預期難以證偽,負面數據不斷出現,進一步加劇了市場的悲觀氛圍。
匯豐晉信表示,儘管當前短期市場難以看到立竿見影的正面因素,但估值的底部區域特徵將吸引包括産業資本在內的各類中長線投資者的積極參與,市場未來出現持續系統性下跌風險的可能性不大。