在近期的多空博弈中，雖然多頭抵抗頑強，但空方主導地位難以撼動，短期壓力難以有效釋放。

　　期指總持倉繼續加速上升，自期指2010年4月16日上市以來，總持倉增長到5萬手運行了1年8個月的時間，而增至6萬手用了兩個月時間，再增至7萬手同樣用了近兩個月時間，但從7萬手增至8萬手則只用了8個交易日，如果算上中間5月初的短暫突破時間，也只有13個交易日，本週一期指總持倉達到8.5萬手，再創歷史新高，半年來，持倉資金增長了近50億左右。在監管政策放寬後期指市場吸引力明顯增強，同時也顯示在國內經濟下滑和政策提振的矛盾中加劇了多空的博弈。

　　空頭壓制力強

　　中金所公佈的數據顯示，週一1207合約多頭減倉242手至39800手，空頭減倉252手至48848手，凈空頭維持在9048手。但1208合約凈空頭寸增加497手，1209合約凈空頭寸增加207手，三個合約凈空頭寸共增加1123手至13060手。另外1207合約前10席位凈空頭寸逼近歷史新高，前5席位凈空頭15035手，錄得紀錄新高，超出了3月底高點14915手，顯示目前主力空頭壓制氛圍濃厚。

　　“空頭一哥”堅定看空

　　在上週五市場強力反彈中，國泰、海通和光大席位大幅減持空單，中證席位獨自大幅加倉空單1754手，彰顯其堅定看空的意願。在週一的殺跌過程中，中證席位繼續增持空單，看來短期偏空的思路還沒有改變，同時也引發了海通和華泰席位的跟盤，而且永安和寶城席位也大幅增持空單，但華泰席位卻逆勢大幅加倉多單，但從多空力量對比看，空方優勢仍然明顯。

　　綜合分析，期指總持倉和空頭主力凈持倉創新高意味市場下跌格局還沒有得到有效改善，市場壓力仍較大。而且多頭抵抗仍比較頑強，在空頭佔優的情況下如果多頭不出，空頭的壓力也難以停止。從技術看，期指經過短暫橫盤整理後再度向下選擇方向，破位的技術形態下，後市並不樂觀，而且政策信息面的利多也無法提振市場信心，慣性下挫的概率加大，投資者不宜盲目搶反彈。（作者：中證期貨 劉賓）