今年以來，國內煉焦煤市場整體一片跌勢，不同煤種價格回調幅度在100—300元/噸。同時，受高價採購的庫存帶來的資金壓力，焦煤開採企業面臨經營利潤大幅下滑，甚至虧損的風險。業內人士表示，焦煤期貨推出後，焦煤企業將可以利用期現結合來實現企業穩健經營。

　　焦化行業的困頓

　　當前我國焦化行業産業集中度低，産能嚴重過剩，在上下游的競爭中議價能力偏弱，焦化廠缺乏有效的避險工具。

　　據了解，焦化企業是焦煤的主要採購者，其中獨立焦化企業約佔60%。煉焦煤佔獨立焦化企業成本的75%—90%，對焦化企業利潤影響極大。由於獨立焦企的話語權在煤—焦—鋼産業鏈中最弱，成本壓力令焦化企業陷入虧損困境。

　　對於大型鋼廠所屬的焦化企業，主要採用大鋼廠與大煤礦以月定價的定價模式，提前打預付款並於次月結算。一般而言，鋼材市場漲跌表現傳導至焦煤市場需要1—1.5個月，當焦煤的市場價格持續下滑時，大型焦鋼企業的煉焦煤採購成本較高，市場風險放大。

　　據國信期貨分析師施雨辰介紹，目前，國內焦煤的交易主要是由上遊焦煤企業和下游焦化企業“一對一”簽訂合同，市場上焦煤資源整體較為緊缺，因此在談判中，焦煤企業佔據強勢地位，焦化企業則缺乏話語權，焦煤的定價過程缺乏透明度和公平性。

　　隨著市場參與者的增加和焦煤期貨的推出，國內煤炭行業傳統的定價模式將逐漸改善。焦煤和焦化企業可依據期貨價格的走勢，合理安排自己的採購、生産和銷售，並通過期貨市場規避成本風險和鎖定銷售利潤。“如果焦煤期貨價格持續下跌，那麼未來焦煤和焦炭的現貨價格可能也會隨之下跌，焦化企業可以相對延後採購，或者控制焦炭産量。”施雨辰説。

　　焦化企業的突圍

　　面對價格波動，通過焦煤期現貨相結合，能更好地規避煤—焦—鋼産業鏈的市場風險和貿易商的經營風險。

　　“焦煤企業預計市場價格將下跌時，在期貨市場上進行賣出保值。通過賣出保值，焦煤生産企業可以通過期貨市場來彌補日後現貨市場因價格下跌而遭受的損失。”施雨辰表示。

　　據了解，由於我國煉焦煤品種無法自給自足，每年需要大量進口國外焦煤彌補缺口。但進口焦煤經過發貨、航運、報關等各個環節後到達國內港口至少需要2個月的時間，甚至長達半年之久，使市場的不確定性風險大增。

　　“如果企業能夠利用焦煤期貨，在預計價格下跌時，賣出期貨進行套期保值，可規避市場不確定性風險。”一德期貨分析師田立超介紹説。

　　目前焦化廠處於中間環節，經常處於上下游擠壓的境況，多數獨立焦化廠普遍採用“以銷定産，以産定購”的經營模式，當與下游鋼廠簽訂供銷訂單時，焦化廠隨行就市採購焦煤，但又希望降低採購成本，增加生産利潤。“焦化廠可以在簽訂訂單的同時在期貨市場上買入焦煤期貨合約，並在現貨市場完成採購時賣出焦煤期貨合約，規避焦煤價格上漲所帶來的風險損失。”田立超説。(韓樂)