6月份，由國家統計局與中國物流與採購聯合會共同編制的製造業採購經理人指數(PMI)從5月份的50.4%降至50.2%。歷史數據顯示6月份官方PMI都有所下滑，唯一的例外是2009年6月份，當時中國經濟增長異常強勁。

　　高華證券認為該數據位於50%所謂榮枯線上方的事實並不重要，因為根據通脹率的變化來判斷，當整體經濟以潛在水平增長時，PMI數據本應明顯高於50%。而另一方面，當PMI處於50%一線時，經濟增速往往弱于潛在水平，不過仍顯著高於零增長水平。

　　高華證券認為隨著政策已在過去兩個月的放鬆，實體經濟增長在未來將得到更多的支持；此外，鋻於6、7月份CPI通脹率有望大幅降至2%下方，預計未來政策放鬆將更為明顯。此外，包括工業增加值在內的其它官方數據在6月份往往會出現小幅偏高的反常表現。2012二季度GDP也可能表現略好于市場預期，因為房地産成交量大幅反彈傾向於給第三産業GDP帶來推動，與一季度時的大幅拖累形成鮮明對比。

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