昨日A股市場出現了震蕩中重心有所企穩的走勢。只是由於成交量依然未能明顯放大，且銀行股等指標股的走勢依然不振，所以，指數顯得有點單薄。

　　昨日A股走勢出現了兩極分化。一方面是上證指數的低迷，另一方面則是小市值品種，尤其是創業板等品種的活躍。之所以如此，主要是因為機構資金的投資偏好出現了較大的改變。因為當前媒體披露的6月PMI指數依然處於下行通道中，意味著我國經濟繼續探底。受此影響，與經濟週期密切相關的強週期性個股的估值預期仍未改善。因此，無論是中小投資者還是機構投資者，均陸續減持銀行股、工程機械股、有色金屬股等品種。

　　雖然PMI繼續下行，但是部分細分行業仍然具有較強的發展動能，比如説釀酒食品股、醫藥股、環保股板塊。受此思路影響，當前存量資金展開了大的搬家，即撤離銀行股、有色金屬股等經濟週期性品種，同時，積極介入到醫藥股、釀酒股、食品股等品種。據此，水井坊、黑牛食品等個股成為漲停板家數的成員。與此同時，華仁藥業、片仔癀等醫藥股也成為市場關注的焦點品種。當前A股的格局發生了較為巨大的變化，一是體現在指數上，那就是小盤股、新興産業股為代表的創業板指一馬當先，成為市場領先的漲升品種。二是體現在個股熱點上，那就是低價股、小市值品種成為存量資金積極出擊的品種。主要是因為當前A股成交量不振，難以支撐起板塊、指數式的大幅漲升行情。所以，多頭另辟蹊徑，轉而尋找到易於拉升的小市值品種。

　　對於當前A股的走勢來説，的確不悲觀，不樂觀。不悲觀，主要是因為存量資金的資金大搬家，將會催生新的優質品種出現在漲幅榜前列，形成新的興奮點，削弱有色金屬股等強週期性個股回落所帶來的壓力。不樂觀，則是因為經濟下行的預期依然存在，而且從當前的經濟背景來看，需要為2013年後政策提供更為廣闊的騰挪空間，所以， 2012年的貨幣政策難以迅速轉向。既如此，經濟下行的趨勢可能在三季度也不會有大的改變。在此背景下，難言A股會出現大幅漲升行情。

　　基於此，在操作中，建議投資者可以加大一定的倉位結構，適量出擊。並且將倉位的配置方向主要投資于環保股、醫藥股、電力股、食品股、飲料股等品種中。其中，現代制藥、力生制藥、克明面業、承德露露、上海電力、桑德環保等品種仍可跟蹤。