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保險業保費增速持續低迷 投資渠道放寬收益有望提升

發佈時間:2012年07月02日 17:04 | 進入復興論壇 | 來源:中國證券報 | 手機看視頻


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  2011年全國人身險保費收入為9721.43億元,同比減少8.6%;2012年1-4月份全國人身險保費收入為4176.7億元,同比增長0.18%,增速繼續保持低位。從渠道上看,個險新單繼續保持增長,但銀保新單下降幅度較大。銀保保費下滑是總保費下滑的一個重要原因。

  利率下調,促使債券的價格走高,債券的到期收益率進一步降低,對新進入的保費收入來説,不得不放緩了買入債券的步伐,影響了保險資金配置債券的進度。不利於保險公司消化新收入的保費,降低了保險公司新增債券的到期收益率。

  在利息降低,流動性充足的市場環境下,銀行儲蓄及銀行理財産品的吸引力開始下降,而保險産品的增值功能較強,再加上保險産品固有的保障功能,保險産品的吸引力增強。因此,降息有利於保費收入增加,特別是有利於傳統險、分紅險保費收入增加。

  造成股票市場低迷的因素,從國內來看主要是不斷走高的物價和持續收緊的貨幣政策。從國際上看,主要是歐美債務危機和持續低迷的經濟走勢。但是從目前情況來看,制約行情走勢的因素都在變化。從國內通貨膨脹來看,自2011年8月份以來,CPI下行趨勢比較明顯,中國人民銀行審時度勢,多次下調準備金,並開始下調利息。貨幣從緊政策開始放鬆,資金的流動性狀況開始改觀。政策放鬆將帶來企業盈利上升,有利於市場走好。

  從國際上來看,歐洲債務危機儘管很嚴重,並且不會馬上改觀,但一些應對措施開始實施,解決方案逐漸增加。但是,影響行情發展的因素很多,國內外利空利好因素的此起彼伏,將加大股指的波動幅度,影響保險公司的權益類資産投資收益,進而影響其股價走勢。

  2012年5月14日,保監會發佈了《關於保險資金運用監管有關事項的通知》,給予保險機構更加靈活的投資操作自主權。

  保監會在完善風險防控機制的基礎上,將進一步放鬆管制、拓寬範圍,增強政策的針對性、靈活性和有效性,這些措施有利於保險資金投資收益率的提高。這些措施對保險股來説,是比較明顯的利好。鋻於此,我們給予保險行業“優於大勢”投資評級,給予中國太保、中國平安和新華保險“謹慎推薦”評級。□東北證券

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