2012年上半年，偏股型基金賺錢能力繼續分化，有基金賺錢超過20%，有些基金還在虧損中掙扎。隨著基民對不確定性收益厭惡日益增加，以債券基金為首的固定收益基金依然還是投資者不二首選。新基金市場上，債券型基金首發戰績輕鬆破10億元關口，而偏股型基金，即使是大型基金公司，奮戰一個月也難以突破。

　　面對5月以來滬深A股止不住的下跌，投資者在下半年應該選擇怎樣的投資策略，機構也給出了各自的看法。

　　藍籌基金是核心

　　事實上，目前券商對A股未來的看法依舊分歧嚴重，而各家券商給出的投基策略也不盡相同。

　　東莞證券分析師王雅潔就認為，從操作策略來看，下半年市場難以走出趨勢性機會，超額收益的獲取需耐心等待大盤調整至相對低位之後的波段性機會，資産配置需更加注重安全邊際。

　　行業配置方面，下游消費板塊仍是相對更加確定的行業，如商業、醫藥等。而政策的不斷加碼給主題板塊也帶來一定機會，如文化傳媒、新材料、通用航空、高端裝備等。

　　在基金配置的策略上，建議在市場調整至低位時適當關注主題性基金，在降息靴子落地之後適當降低債券型基金配置份額，追求絕對收益的量化投資品種也可適當關注。

　　建議選擇藍籌風格基金為主要配置的為海通證券。海通證券在下半年投資策略中表示，不能讓“一隻基金在戰鬥”，組合風格搭配投資策略會更優。在未來基金投資中，依然立足中盤藍籌風格基金為核心配置。

　　在選擇基金時更需要關注兩點因素：一是優選選股能力突出的基金經理管理的中高倉位基金，在結構性機會較多和業績主導的震蕩攀升的市場行情中，基金經理的選股能力和大類資産配置並重。二是注重不同的基金風格搭配，來適應政策紅利催生的板塊輪動。

　　對於目前備受追捧的債券型基金，海通證券進一步表示，在衰退後期和復蘇期，利率産品收益率的下行空間已較為有限，信用利差的縮小及個券票息收益的安全邊際將成為市場關注的重點，未來中低評級的信用債仍是相對較優的投資標的。

　　此外，可轉換債券在衰退後期以及復蘇期也具有較高的收益彈性。對於債券基金應以逸待勞，充分發揮其配置功能。

　　先防守後進攻

　　在很多公募基金眼中，經濟探底的時間遠遠沒有預想中的那樣快，市場的機會能否在四季度出現依然是未知數。除了推薦配置藍籌風格基金，大通證券給出的基金投資策略則明顯傾向於先防守後進攻的思路。

　　大通證券認為，2012年下半年市場的運行軌跡是三季度築底，四季度出現反彈。

　　三季度關注“消費+成長”板塊，即景氣度高的下游具備防禦功能的消費類板塊以及政策受益的新興産業板塊。四季度配置“週期”板塊，即業績增速見底企穩，估值低估的強週期行業。考慮到經濟企穩回升的可能，以及目前市場的估值水平，對於有一定風險承受能力的投資者可以繼續保持均衡資産配置，把握市場中可能出現的結構性機會。投資組合中仍將高風險資産所佔的比例確定為50%，而且對高低風險基金子類進行均衡搭配。