中小企業私募債的推出令機構投資者又多了一項投資選擇，但對個人投資者來説，卻成了“想説愛你不容易”的事。

　　從上交所相關規則來看，中小企業私募債將允許機構和個人投資者參與，但後者500萬元的金融資産門檻似乎有些許不鼓勵的意味。

　　而對於機構方面，據記者近日了解，除了較大規模的券商外，中小型券商的自營、基金專戶等已積極持有中小企業私募債，方式包括直接從主承銷商處獲取新債及通過交易所轉讓平臺獲得現券等。

　　與機構相比，個人投資者還存在著獲取信息不對稱的問題。

　　首先，目前通過中證協資格審核，獲准參與中小企業私募債承銷業務的券商數量約在20家左右。而目前國內券商數約為110余家，20家左右顯然還只是個小數目，這必將導致在不同券商處開戶的個人投資者難獲取足夠信息。

　　其次，就打新債而言，在暫無私募債承銷資格券商開戶的個人，勢必會存在打新債排隊偏後的可能性。在試點期間發行的中小企業私募債資質較好、收益較高，上述20家券商對自身客戶已應接不暇，何談兄弟機構的客戶。

　　而且，據記者多方了解發現，中小企業私募債的發行過程與首次公開股票有相同之處。除了無需採用抽籤方式外，資金量大或者與券商關係良好的機構投資者將得到優待，個人投資者在這一點上明顯處於劣勢。此外，私募債期限僅為1至3年，首批獲得私募債的機構主動轉讓的積極性將非常低。缺少供給，個人想要在二級市場拿現券，怕也只是畫餅充饑。

　　由於初期資源相對更少，具備承銷資格的券商往往並未將該項業務交給各地營業部，而是由總部直接負責。不管目前是否獲得承銷資格，各地尤其是京津滬蘇浙粵六地所屬的券商，大都已掌握有一定數量的中小企業私募債擬發行企業資源。一旦獲得中證協批復，按照目前的備案發行效率，一週之內就可將新債銷售出去。除了早已預約的機構投資人之外，輪到個人的恐怕也不多。

　　另外，與現有的交易所債券公開詢價交易不同，中小企業私募債的轉讓仍面臨轉讓平臺信息共享、成交方式差異等的制約。個人投資者不僅難以及時獲得新債信息，而且該私募債的具體成交方式，仍屬於“成交報價”而非“詢價報價”，轉讓者與受讓者之間的價格溝通實際是在場外完成的，固定收益平臺上顯示的價格信息是滯後的。

　　基於此，目前上海已有券商在考慮一種新的方案，即為符合備案監管條件的個人投資者單獨開闢一個信息空間，為其直接提供上交所固定收益平臺的受限信息，以幫助他們及時獲取交易機會。不過，該券商部門負責人也坦言，由於是私募品種，個人永遠是處於被動地位的，不管是價格因素還是風險因素。