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投資觀點：業績風險基本反映，政策效果待顯現
行業觀點：
基本面不悲觀：（1）據我們測算，若全年焦煤和動力煤均價再跌50 和20 元/噸，業績負面影響幅度均在15%以內，且由於季節性因素和政策放鬆下半年優於上半年的概率較大，全年業績實際下調幅度可能不大，近期板塊下跌已經大部分反映了業績下調的預期；（2）雖然短期政策利好對煤炭需求的傳導仍需要時間，但至少能夠看得到底部在臨近。總體上近期可能看不到基本面復蘇煤價上漲的動力，不過目前板塊估值相對安全（本週我們下調了部分公司的盈利預測，平均PE 為13 倍），近期市場的下跌已經大部分反映了業績下調風險和經濟持續下滑預期。看好板塊下半年表現，首推低估值、內生或外延增長空間較大的公司。
公司方面：繼續看好國投新集、蘭花科創、冀中能源。（廣發證券研究中心）
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