6月17日希臘大選臨近，戰局烏雲密布，全球市場忌憚週末希臘的不確定性，到底是支持援助計劃的新民主黨上臺緊縮計劃繼續進行，歐元區破船繼續往前拖，還是左翼上臺希臘拒絕緊縮，歐元區搖搖欲墜的恐慌繼續？短期內，海外不確定性仍將引發市場震蕩。但是，對於A股而言，必須正視國內形勢仍在抗戰蜜月期，“經濟階段性見底、通脹無憂、政策正面”。

　　雖然上證指數一直在2300點附近折騰、煎熬，但是，我們必須看到結構性的機會紛呈，比如貴州茅臺、金螳螂等股票創出了歷史新高，比如房地産股走勢強勁；5月以來，受銀行和石油石化影響較大的上證指數下跌4.19%，而深證綜指卻上漲1.46%、中小板指上漲0.91%、創業板指更是上漲了8.15%。

　　未來數個月是投資者可以操作的，明明白白的操作窗口。年內經濟有望實現L型，經濟下滑最快的階段已經過去；通脹加速回落，根據興業宏觀，6月CPI有望降至同比2.1%，給予政策放鬆充分的操作空間；政策正面，後續“穩經濟+調結構”政策組合拳不斷，完全可以用有利於“調結構”的措施來穩經濟，而絕不會在“中央換屆年”出現經濟硬著陸。

　　投資策略：（1）超配穩增長與調結構的“公約數”，民生投資相關的（環保、鐵路高鐵、核電等電力設備、水利市政類等）+民生消費相關的（食品飲料、醫藥、餐飲旅遊、消費電子等）“公約數”板塊，長短皆宜，有望獲得估值與業績的雙升；（2）保險、券商、地産、電力等估值合理、基本面有改善的大板塊是主力戰場；（3）願意折騰的進取型投資者可以假裝炒炒週期股，博弈國內和海外的政策放鬆預期、波段操作。（興業證券研發中心）