分析人士指出，航油價格下調和暑運來臨對航空運輸股構成實質性利好　　

　　週二上證指數早盤跳空高開，盤中反復震蕩，最終以小陰線報收，報2311.92點，成交量較上一交易日大幅萎縮。不過，昨日航空板塊午後異動，海南航空、東方航空、中國國航等均走出直線拉升，最終航空運輸板塊整體漲幅超3%，其中，漲幅較大的個股如下：海南航空上漲6.04%，東方航空上漲4.24%，中國國航上漲3.67%。

　　對此，分析人士指出，根據國家發改委通知，6月1日零時起，我國航空煤油銷售價格由每噸7976元下調至7509元。航油價格下調構成實質性利好，緩解航空公司成本壓力，航空公司面臨的最大的負面因素就是高企的油價。

　　成本壓力緩解

　　根據國家發改委通知，6月1日零時起，航空煤油銷售價格由每噸7976元下調至7509元。而根據國內航線旅客運輸燃油附加費與航空煤油價格聯動機制，預計燃油附加費下調為：800公里以上由150元下調至130元，800公里（含800公里）以下由80元下調為70元。

　　信達證券指出，航油價格下調增厚航空公司業績。航油價格下調後，按照2011年加油量計算，可以使中國國航、東方航空、南方航空的燃油成本分別減少12億元、14億元、18億元，國內燃油附加收入分別減少5億元、6.7億元、10億元，成本降低額大於收入額，分別增厚利潤7億元、7.3億元、8億元。

　　對此，分析人士指出，航油價格下調構成實質性利好，緩解航空公司成本壓力。航空公司面臨的最大利潤負面因素就是高企的油價。以下種種因素或促原油價格窄幅震蕩，對航空運輸股構成支撐：首先，美國能源資料協會(EIA)公佈的數據顯示，已經逼近美國原油庫存歷史的高位，歐佩克産量創三年半以來最高水平，市場供應相對充足；另外，伊朗與6國將再次舉行談判，地緣政治風險因素弱化；第三，從全球經濟形勢看，美國經濟強勁增長後再現疲弱，歐債危機依舊，新興經濟體經濟增速放緩，全球經濟前景的擔憂再度浮出水面。第四，美元走強也增加了油價下行壓力。

　　平安證券一位分析師，由於國際原油價格短期內預計緩慢下行為主，並且按照國內航油定價規則，預計7月航油價格仍有進一步下調的空間，航空公司的航油成本壓力將進一步緩解。但同時人民幣匯率預計也將持續走高，隨著目前美國經濟的逐漸好轉以及歐債危機的持續發酵，預計美元走強的趨勢也將繼續。

　　暑運來臨增厚業績

　　6月下旬的暑期即將到來，航空公司的國內市場部分將有比較明顯的復蘇，有望增厚業績。尤其是在國際油價大幅度下跌的背景下，航空股上漲幅度更大。

　　據悉目前各大航空公司已經針對暑假陸續推出各種優惠吸引旅客，無論國內市場還是國際航線的暑運都值得期待。

　　平安證券認為，今年暑運有可能出現旅遊客源與公商務客源重疊爆發，因此暑運仍然值得期待。而去年6月中旬開始國際航線將快速進入旺季，票價客座率均明顯上升，今年期待有更好的表現。需求短期難以好轉，使得航空板塊上漲難有更多的超預期因素。同時，固定資産投資的增長為暑運市場需求的上升提供了契機。因此建議，目前處於週期底部的航空板塊值得長期持有，同時短期內密切跟蹤宏觀經濟指標發出的信號，如M2及固定資産投資增速，以判斷今年暑運航空市場的走向。