風水輪流轉，歐債到你家。5月份的最後一個交易日在上周結束，基金在5月份的業績也隨之出爐。稍令人有所放鬆的是，在5月份下跌的環境中，偏股基金仍然跑贏股市並實現了正收益。但與一季度的火爆相比，QDII在5月份表現糟糕，整個二季度也表現慘澹。

　　二季度以來虧損12%

　　整個5月份，QDII基金的虧損幅度大致是6%左右，而二季度以來則達到12%。歐元區的債務問題日益惡化導致海外市場滑坡，是出現這種情況的主要原因。而就在此前的第一季度，QDII類基金還取得了9%的正收益，是表現最好的基金類別。

　　在簡單的以地域區分投資範圍的QDII外，全球投資的QDII基金還包括黃金、油氣以及其他資源類基金。一些QDII基金經理在策略中稱，大宗商品已經見底，這類基金仍然有表現的機會。不過，有分析師認為，投資者保持冷靜的頭腦有益無害。這些商品是跌了，但並不見得現在會漲回來。大宗商品中的中國因素已經疲弱低迷；更重要的信號是美元指數今年以來強勁回升，以及美國國債利率處於歷史低位這兩點。美元走強對大宗商品是強勁的利空影響，而後者説明，與全球經濟相比，大家相信美國仍然是安全的，可見重振需求還需要很長時間。

　　投資品種也應分季節

　　業內人士認為，投資者更關心的應該是這種轉變，即投資品也是應季的，投資者應該下工夫分辨季節的變化。

　　這似乎與基金公司長期的宣傳相悖，基金公司經常會提到定期定投的益處，但如今有一家基金説，會每6個月給出新的投資建議。實際上，定期檢討投資組合十分必要。即使定期定投，其風險也是逐漸累積的，定期判斷市場走向對定期定投的作用也不可忽視。

　　分析師認為，對於未來一段時間的基金投資，回避大部分QDII應是合適的選擇，在國內市場的基金中，多數人認為偏股基金中主題基金會獲得較好的回報，而在整體上仍應強調防禦。（記者 吳敏）