1.電網智慧化投資開始進入規模化。我們計算,2009-2011年電網智慧化投資年均250億元,2012-2015年電網智慧化年均投資527億元。“十二五”後四年年均投資比2009-2011年增長1.1倍。

　　2.配電網智慧化是未來幾年最大亮點。2012年,國家電網公司將全面推廣16類成熟試點項目。這其中包括:建設17個智慧電網綜合示範工程,163座充換電站和910台交流充電樁,智慧變電站1329座,改造132座,建設26萬戶電力光纖到戶,在26個省級公司推廣配電自動化系統建設,建設8個省級智慧電網調度技術支持系統,推廣應用3700萬隻智慧電能表。我們認為,今年智慧變電站、配電自動化投資開始放量。從投資的新增量看,智慧變電站屬於技改項目,其中在線監測為新增投資;配電網自動化、充換電站、光纖到戶等行業是智慧電網的新增投資。

　　3.關注智慧電網龍頭企業及配電網相關産品。從市場競爭程度看,我們更看好具有技術壁壘的配電網智慧化産品。建議關注配網自動化相關公司以及低估值的智慧電網龍頭,如國電南瑞、四方股份、積成電子、北京科銳、理工監測等公司。

　　4.風險提示。投資低於預期的風險、市場競爭加劇的風險。（海通證券研究所）