國電南自： 業務持續擴張 發展值得看好

　　大盤在2500點上方繼續盤整，個股雖出現回調，但量能繼續萎縮，顯示市場做空動能不強，股指後市繼續向上可能性更大。在這種情況下，繼續挖掘新一輪熱點成為在下一波行情中賺錢的關鍵，受益利好刺激的智慧電網板塊值得繼續跟蹤，湖南金證推薦龍頭股國電南自。

　　國電南自是一家歷史悠久的電器自動化企業。公司前身是為南京電力自動化設備總廠，始建於1940年。在幾十年的發展歷史中，公司在電力自動化領域相繼研究生産出中國第一代第二代靜態繼電保護産品，並創造過多個全國第一，被譽為中國電力自動化現代産品的開山鼻祖。作為華電集團的五個上市公司之一和工程技術板塊的重要組成部分，國電南自以"三足鼎立"的發展模式致力於打造電力自動化産業、新能源及節能減排産業、智慧化一次設備産業三大業務板塊。

　　電力自動化項目是公司目前的主營業務，而電力自動化是智慧電網建設的關鍵環節之一。今年是智慧電網進入全面建設的第一年，全國各地都在加大投入。據了解，哈爾濱正在大力建設智慧電網，遼寧省電力公司也在加快建設堅強智慧電網步伐，而山西電網更明確稱"十二五"期間將投資667億元建設智慧電網。根據中電聯發佈的預測報告，2011年全國電力工程建設投資完成額為7500億元左右，其中電源、電網工程建設分別完成4000億元和3500億元。如此巨大的投入將催生龐大的市場需求，從而推動國電南自旗下電力自動化産品的銷售。公司看準了智慧電網建設帶來的發展機遇，果斷與國外著名廠商ABB合作成立合資公司，進一步提高在電力自動化方面的競爭力。有了ABB産品的補充，國電南自的之前相對較弱的電網調度、配網自動化、用電自動化等業務將得到加強，ABB也藉此參與建設中國的智慧電網。與ABB的合作，使得國電南自具備了變電站工程總承包的條件。國電南自的電網自動化産品也可以借ABB的銷售渠道走向世界。

　　在做好原有主營業務的同時，公司還積極向新領域發展。公司去年年底與合康變頻簽訂戰略合作協議，以期做大做強公司本身的高壓變頻業務，同時吸收合康變頻在節能減排領域的經驗和優勢，著力發展節能減排業務。

　　受益於訂單的大幅增長，公司業績呈顯著提升態勢，2010年的主營業務收入和凈利潤就分別較前期增長了23%和50%。今年以來公司業績繼續保持高增長態勢，在最近公佈的半年報預告裏，公司業績大漲300%(雖然這一業績增長大部分來自非經常性受益，但主營業務收入增長也十分顯著)。湖南金證預計，在公司傳統業務保持快速增長，軌道交通、信息安防等新業務發展良好的情況下，公司未來業績有望持續保持高增速。

　　二級市場上，該股經過幾天的震蕩整理，蓄勢較為充分。同時，技術指標不斷向好，多條均線翹頭向上，周線MACD指標即將金叉。後市該股有望一舉突破整理區間，走出一波主升浪行情，建議重點關注。(金證顧問)

　　創元科技：國內領先的電力設備配套廠商

　　公司公告自籌資金建設建設"電瓷産業基地南廠區工程"，項目建設期2年，計劃到2013年6月竣工投産，2014年達産。這將進一步鞏固公司電瓷龍頭地位，改善産品結構。公司電瓷業務今年預計收入7億元，而大連電瓷為5億元左右，公司已成為國內輸配電瓷龍頭。此次擴産項目將集中于撫順高科的拳頭産品瓷套生産，將進一步加強公司在電站電瓷方面的實力，同時瓷套産品毛利率較懸式絕緣子高5%~10%，可以改善毛利率。

　　特高壓交流線路正式開工，行業拐點將至。撫順高科是國內領先的電力設備配套廠商。由於下游客戶普遍虧損，今年公司降低了産品價格和客戶共同承擔壓力。國家電網今日明確表態將在未來5年內全面加快堅強智慧電網發展，預計明年輸配電網投資相比今年將顯著回升，撫順高科也將適當提價。

　　考慮到撫順高科新生産線建設期較長，且我們之前的盈利預測中已經部分包含擴産的預期，維持公司盈利預測，預計公司2011年~2013年每股收益分別為0.34元、0.5元和0.62元，維持"買入"評級。(國金證券)

　　七匹狼：旗艦店數量將達到559家

　　公司擬以34.27元/股定向增發不超過5300萬股，募資不超過18億元優化營銷網絡。我們認為，募集資金有利於提升直營比例，旗艦店數量將達到559家，與公司"批發"轉"零售"戰略相契合。

　　公司經過近兩年的穩健發展，已經將2008年加盟商快開店、訂貨冒進所帶來的存貨增加等負面影響完全消化，目前加盟商庫存處於良性狀態，2011年下半年、2012年訂貨會高增長都已經驗證這一觀點。除此以外，公司所處的行業--商務男裝，屬於外資品牌競爭相對較低的行業，依託精細化管理，龍頭企業的銷售凈利潤率處於逐步提升過程中。而公司在過去的兩年間內部管理方面也有了很大的提升，如品牌營銷、渠道建設、供應鏈管理改進等，均契合公司"批發轉零售"戰略目標。

　　預計公司2011年~2013年攤薄前每股收益分別為1.47元、2.11元、2.95元，我們預計增發對2012年每股收益攤薄幅度約為16.5%~18%，維持"推薦"評級。(銀河證券)

　　中國國旅：維持"買入"評級

　　海南省組建免稅品公司是預期之中的事情，也是壓制國旅股價表現的重要因素，如今靴子落地了。我們認為，海南獲批免稅經營資格，並不意味著國旅喪失免稅業務的壟斷地位，同時對國旅而言並非完全壞事，因為海南省爭取提高免稅額度積極性將大幅提升。此外，預計海南省政府雖獲得全省範圍內的牌照，但短期內在三亞開店可能性不大。

　　我們預計，海口免稅店開業將分流三亞免稅店約10%的銷售額，即全年分流銷售額約2億元，影響凈利潤約4000萬元。

　　海口免稅店開業對國旅今年業績影響不大，維持2011年0.82元的每股盈利預測，略下調2012年、2013年每股盈利預測至1.2元、1.56元；對於公司中長期的成長邏輯，我們仍堅定信心，維持"買入"評級。風險提示：日韓入境遊客市場不確定性對國旅業績的影響、海南省免稅牌照給市場帶來的心理壓力。(海通證券)

　　三全食品：將實現恢復性上漲

　　公司上週五爆出食品安全問題，導致股價向下波動。我們認為，食品安全事故將影響公司四季度業績增長，因四季度是公司的銷售旺季，今年業績將低於我們預期。但負面影響為短期，並不影響公司長期增長及其投資價值。

　　本次事件將對股價造成一定幅度的下跌。但由於公司增發底價為30元，此外考慮思念受事件影響股價下跌幅度有限，預計公司股價下跌幅度有限。由於公司估值在食品飲料行業中較高，股價將在低谷持續波動，未來隨著銷售市場的恢復，將實現一定的恢復性上漲。

　　我們調低公司今年的盈利預測到0.83元，但明年銷售仍有可能恢復到正常水平，預測2012年、2013年每股收益為1.14元和1.55元，我們對公司短期持謹慎態度，但仍維持長期看好的觀點，維持"增持"評級。風險提示：銷售恢復速度低於預期。(華泰聯合)

　　寧波韻升：電機業務值得期待

　　寧波韻升(600366)主要從事釹鐵硼永磁材料、八音琴、電機産品的生産和銷售。公司主要産品八音盒、釹鐵硼和電機在國內市場中具有相當重要的地位，其中八音盒産量居全球第一，分別佔據了95%的國內市場與50%的國際市場，汽車馬達電機100%出口美國，居國內第一；釹鐵硼産品已進入歐美主流市場，國內的産銷量名列前三位。今日投資《在線分析師》顯示：公司2011-2013年綜合每股盈利預測值分別為0.76元、1.00元、1.23元，對應動態市盈率為25倍、19倍、15倍；當前共有13位分析師跟蹤，其中建議"強烈買入"、"買入"的分別為4人、9人，綜合評級系數1.69。

　　2011年第三季度，公司實現營業收入15.18億元，同比大幅增長205.43%，主要原因：一是2011年以來，上遊稀土價格大幅上漲，釹鐵硼主要原材料釹最高價達1850元/Kg，相對於335元/Kg的最低價漲幅達452.24%。由於稀土在釹鐵硼材料中的用量佔比較小，上遊稀土價格上漲壓力可通過産品提價得以充分轉移。二是釹鐵硼材料在下游領域中的用量佔比較小，下游客戶可以消化釹鐵硼價格的提價。同時，公司與下游戰略客戶達成的提價協議好于預期。

　　目前公司電機業務已經形成了寧波電機、日興電機，上海電驅動三足鼎立的局面。特別是通過對日興電機的收購，不僅使公司成功涉足商務車電機領域和日本整車配套市場，而且日興電機在扭虧為盈後還為公司提供了新的利潤增長點，隨著日興電機獲利能力的持續增強，中郵證券預計未來3-5年日興電機的收入規模將維持15%左右的增速。再加上寧波電機對國內OE市場的開拓以及政府對新能源汽車扶持力度的加大，未來公司的電機業務值得期待。

　　今年以來釹鐵硼價格暴漲導致下游需求萎縮，公司出貨與去年同期相比有所減少，但高端磁材因其價格消化能力強，受影響不大，需求仍然強勁。公司釹鐵硼産品在VCM和高端電機磁鋼市場具有相當強的競爭力，且在內部成本管理方面擁有一貫的優勢，無論未來稀土價格如何，公司都將保持有較強的價格轉嫁能力和較高的利潤空間。稀土價格經歷大幅震蕩後在政策調控下有望企穩，將為釹鐵硼行業帶來發展機會，民生證券認為公司憑藉其技術及産品優勢仍有很大增長潛力。

　　中郵證券預計公司2011-2013年的每股收益分別為：0.96元，0.81元，0.92元。考慮到公司釹鐵硼穩定的盈利能力和汽車電機業務的成長空間，維持公司"謹慎推薦"的評級。

　　風險因素：稀土和釹鐵硼價格繼續大幅下跌；市場萎縮導致公司産銷量下滑。(中郵證券)