評級機構惠譽5月21日晚間發佈了對於中國五大國有商業銀行的長期外幣發行人違約評級。

　　惠譽對五大銀行的評級將繼續同中國主權信用評級緊密相連。但也指出國有銀行迅速擴大的資産負債規模和理財産品隱含風險。

　　兩大主要風險因素

　　惠譽指出，近幾年來五大銀行迅速擴大的資産負債規模是他們面臨的一個主要風險因素。

　　從2008年年底至2011年年底，這五家銀行的信貸敞口平均年增速為95%，而同時期名義國內生産總值增速僅為47%。惠譽預計2012年~2013年，這些銀行的資産質量將承受更大地壓力，雖然持續的債務展期可以使得這一壓力暫時不會反映在不良貸款率上面。

　　惠譽指出，國有銀行較大的資産負債規模意味著其可能的信貸損失也會較高，雖然國有銀行的資本金和貸款損失撥備水平，以及較為穩定的盈利能力足以抵禦不良貸款率上升幾個百分點帶來的衝擊，但是如果不良貸款率繼續上升，國有銀行將需要依賴政府的支持。惠譽特別提到，中國農業銀行的損失撥備水平遠低於其他銀行，該行2011年不良貸款與需特別關注貸款佔總貸款規模的比重升至7.1%，而其他幾家國有銀行為3.8%，中型銀行為3.7%。

　　惠譽同時指出，中國銀行業理財産品數量的快速增加是短期內的重要風險因素，而國有銀行走在理財産品發行量的前列。惠譽估計，2012年第一季度末銀行系統發行的理財産品餘額將達到10.4萬億人民幣。儘管目前理財産品規模佔存款總規模的比重只有不到12%，但預計新增存款中有一半是通過發行理財産品獲得的。由於這類理財産品的資産到期期限錯配管理並不理想，銀行往往通過發行新的理財産品或將原有産品展期來償還投資者到期的理財産品。因此，理財業務若出現擾動，將進一步削弱國有銀行的融資能力和流動性。

　　政府支持力度決定國有銀行評級

　　針對惠譽關於理財産品規模的預測，澳新銀行中國經濟師周浩對《每日經濟新聞》記者表示，雖然沒辦法判斷惠譽的預測是否準確，但是從目前理財産品如火如荼的發行情況來看，存款新增依賴理財産品發行的趨勢仍將持續。

　　而針對惠譽對於理財産品風險的判斷，周浩認為：“不應當過於擔憂風險，否則將不可能有市場化地改革。惠譽提示的風險是指在大批理財資金到期的情況下，新發行的理財産品賣不出去。目前來看不會出現這方面的跡象。”

　　惠譽總結道，中國政府擁有充足的資源來解決銀行資産質量惡化問題，這也是國有銀行擁有較高支持評級與長期外幣發行人違約評級的主要原因。鋻於國有銀行的長期外幣發行人違約評級完全取決於政府的支持力度，若中國政府支持國有銀行的能力或意願發生變化，那麼這一評級也將作出調整。

　　中國政府支持國有銀行的能力或意願是否有可能發生改變呢？“銀行業的市場化需要一個過程，不可能一蹴而就，若銀行的退出機制漸趨完善，包括存款保險等制度的建立，政府對銀行的支持力度就將發生改變。”廣發證券銀行業分析師沐華這樣告訴《每日經濟新聞》記者。