昨日A股市場出現了衝高受阻回落的走勢，但化學製劑板塊則出現相對強勁的態勢，華潤雙鶴（600062）、恩華藥業（002262）等個股反復活躍。那麼，化學製劑板塊為何會得到資金的青睞呢？

　　産業漸有復蘇趨勢

　　對於化學製劑板塊在近期的活躍，業內人士認為，這可能與一則數據有著較大的關聯。3月份，化學製劑行業的收入與利潤分別增長34.8%、19.1%，而2012年1至2月的收入與利潤同比增長19%、2%。由此可見，就3月單月來説，增速比1至2月分別提高15.8個百分點、17.1個百分點。

　　如此數據就説明了化學製劑行業面臨著業績底的可能性。2011年，化學製劑行業由於受到抗生素藥降價等諸多信息的衝擊而出現了業績持續回落的態勢。但隨著2012年毒膠囊事件的出現，讓市場相關各方開始反思基藥招標過程中的“低價格優先”的政策取向。所以，在今年的招標過程中，價格因素在招標合同中的比重明顯下降，質量與服務已成為招標方關注的重點。如此就使得那些擁有優質産品、優質服務的品牌化學製劑生産商的盈利能力得以復蘇，從而驅動著3月份化學製劑産業盈利能力的提升。

　　而且，這一提升趨勢有望延續。這主要是基於兩點，一是低價招標的政策取向的改變趨勢較為清晰以及確定，因此，未來的各省招標過程中，品牌化學製劑生産企業有望獲得更高的招標比例以及較高的價格。既如此，化學製劑類上市公司的業績回升趨勢就較為突出。

　　二是化學製劑的技術門檻也漸次提升，而保護知識産權以驅動醫藥創新的政策思路也較為突出。所以，擁有化學製劑研發能力的相關上市公司也有望受益於優質産品優價的産業保護政策，從而意味著盈利能力有望持續回升。

　　政策底+盈利底

　　正由於此，不難看出目前化學製劑上市公司已迎來了兩個底部，一是政策底，就是基藥招標的低價中標思路的改變。二是盈利底。化學製劑類上市公司在2011年的股價不振，跌幅一度達到25%，是醫藥行業中跌幅最大的細分行業。

　　以往經驗顯示，雙底的出現往往會吸引著各路資金競相積極配置，從而驅動著股價的迅速走高。近期的火電股的股價走勢就是如此。所以，同樣擁有業績復蘇與政策拐點預期的化學製劑類個股的股價走勢也有望出現強勁的彈升趨勢。

　　三大思路選股

　　在操作中，建議投資者積極關注化學製劑類個股。一是擁有強大研發能力的個股。主要是指恒瑞醫藥(600276)、現代制藥(600420)為核心的研發驅動型個股。

　　二是擁有強大整合併購能力的個股。科倫藥業(002452)、華潤雙鶴是代表，尤其是華潤雙鶴在華潤入主之後，整合效應漸漸顯現出來。

　　三是政策保護型的個股。主要是指麻醉藥類的化學製劑類上市公司，由於目前麻醉藥的政策保護，使得恩華藥業、人福醫藥(600079)等個股的業績穩定性強，因此，此類個股應該有一定的溢價，短線仍可積極跟蹤。 金百臨諮詢 秦洪