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　　全球造紙行業市場低迷企業增産不增收原材料方面，2011年我國進口廢紙總體趨勢為量增價跌，但全年均價仍高於2010年。漿方面，2011年1-7月量價齊升，7月後漿價開始下跌，全年主要漿種進口均價較2010約下跌了20%。下游市場方面，2011年我國紙及紙板産量約1億噸，同比增長8%，消費量9800萬噸，同比增加6.8%。行業總體表現為：産能過剩，行業利潤率下跌，造紙企業增産不增收。據2011年報統計，輕工製造行業內83家上市公司2011年共實現營業收入1882.90億元，同比增加24.32%；實現凈利潤82.73億元，同比減少9.85%。

　　企業毛利率水平輕工製造類83家上市公司2011全年平均毛利率為22.12%、2012年1季度平均毛利率為20.43%，2009年以來逐年下滑。在子行業中，包裝印刷類上市公司2011年全年及2012年1季度平均毛利率水平均為最高，分別為25.83%、24.27%，較2010年有所下滑，但目前仍高於其他兩個子行業平均水平。造紙類上市公司2011年全年及2012年1季度平均毛利水平均為最低，分別為13.90%、13.29%，且從2009年以來明顯下滑。最後，除包裝印刷、造紙外的其他輕工類上市公司的平均毛利水平也維持在20%-26%，歷年來波動趨勢與輕工大行業總體水平基本一致。

　　未來發展隨著造紙印刷“十二五”規劃的明確，我們較為看好有“林漿紙”一體化概念的、並向可續發展綠色環保概念轉型中的造紙企業。另外，特種紙行業的未來發展空間更加廣闊，我們較為看好這一子行業下具有壟斷地位、技術優勢的龍頭企業：如發票紙、彩票紙、煙標紙、電容紙等特種紙的生産商。除此之外，包裝印刷類企業隨著內需發展、人們對消費品質要求的提高，有望通過向上遊創業設計拓展、中游工藝創新、下游包裝物流一體化等舉措提高産品附加值和企業利潤率，進而在外圍市場需求縮減、行業景氣下滑的雙重壓力下獲得新生動力。

　　個股推薦根據輕工製造行業所有覆蓋的83家上市公司2011年報及2012年1季報公佈的財務數據，我們按照：基本經營狀況及發展方向良好、財務數據優良；IPO後擁有超募資金並利於未來業績釋放；有再融資（如增發、公司債等）事件驅動這樣三個基本邏輯對行業內的上市公司進行甄選，進而形成我們的重點追蹤股票池：冠豪高新、永新股份、凱恩股份、雙星新材、鴻博股份、通産麗星、上海綠新、美盈森、麗鵬股份、萬順股份、浙江眾成、盛通股份、齊峰股份、中順潔柔等。

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　　造紙印刷[板塊指數:991.56 漲跌:-0.19%]