卓創資訊 王能

　　據卓創資訊了解，發改委將於10日淩晨下調國內汽柴油最高零售限價，幅度分別為汽油330元/噸，約為0.24元/升；柴油310元/噸，約為0.26元/升。此為成品油市場本年度內連續兩次漲價後的首次下調。

　　調價前：國際油價跌跌不休，國內市場量價齊跌

　　歐元區前景不明、美國就業數據低迷，一系列的利空消息讓國際油價從五月開始“跌跌不休”。據卓創監測數據顯示，自3月20日調價後，紐約輕質原油(96.43,-0.58,-0.60%)期貨已累計下跌10.26美元/桶，北海布倫特原油期貨累計跌幅也達11.47美元/噸，跌幅均近10%。

　　轉眼國內，自3月20日上調600元/噸後，成品油市場疲軟態勢一直延續至今。據卓創監測數據顯示，上次調價後的短短36個工作日中，國內0#柴油平均跌幅在300元/噸左右，現主流成交價格多在批發限價以下；93#汽油行情較為穩定，跌幅也高達200元左右。

　　而銷售方面，市場終端需求恢復較慢，均未達到往年同期水平，而社會單位前期低價庫存較多，主以消化庫存為主，故調價後至今，主營批發環節銷售持續清淡，價格承壓下滑，上月銷售任務均欠量較多，而受批零價差太大影響，主營柴油零售環節走貨也受到抑制。

　　調價後

　　一 短期市場將進行階段性補庫，行情或有一定好轉

　　據卓創了解，自上次調價後，商家多持續處於消化庫存階段，主營價格不斷下滑令商家操作謹慎，按需定進，目前社會庫存整體地位，部分終端客戶及民營加油站均需補庫操作。故調價落實後，短期內，業者多有可能會適量補庫，汽柴油行情或會受到短時提振。

　　二 三地變化率仍有持續下探可能，業者心態仍將承壓

　　據卓創數據監測模型顯示，若後期三地原油均價維持目前價格水平或繼續震蕩下滑，重新計算的三地變化率仍將繼續下行，並最快將於5月底再次跌破-4%；而若三地原油均價小幅上漲2美元，那麼三地變化率將於6月初跌破-4%。據卓創了解，目前美國經濟增速放緩、歐洲多個經濟體面臨二次衰退，使全球經濟形勢不樂觀，原油市場難尋利好，因此未來國際油價下跌的可能性仍較大。

　　綜合來看，若後期原油維持小幅震蕩，那麼三地變化率仍將持續處於下滑通道，市場新一輪的看空情緒仍將滋生，商家進購信心不足，市場行情仍難有好轉。

　　三 主營價格或會適量小幅下調，但中長期來看仍難維穩

　　雖目前多數地區主營柴油價格已處於批發限價以下，但由於需求疲軟，故政策調價出臺後，主營銷售價格維持在新的零售限價的可能性不大，多數地區或在現價基礎上有不同幅度的下調並維穩觀望周邊市場。

　　中長期來看，由於目前國內整體宏觀環境欠佳，經濟缺乏有效增長點，故成品油剛性需求持續不足；加之南方地區持續反常降水天氣抑制，故，若後期市場需求仍未出現有效提升，在新一輪的三地變化率下探抑制下，市場行情仍難獲逆轉，主營柴油價格或繼續承壓下滑；而汽油季節性用油高峰來臨價格或能守穩。