[公司調查]生産資料價格系列調查（四）：丁酮 2010-09-09

主持人：姚振山
嘉  賓：康鐵牛 宏源證券化工行業分析師

    姚振山：在本週生産資料價格上漲的專題中，我們在前三天已經了解了水泥、棉花和多晶硅市場的情況，今天我們要説到的是一種化工原料丁酮，在業內也被稱為甲乙酮，從8月份起，它的價格連續上漲超過50%。請看記者的調查。
    張敏是珠海裕田化工製品有限公司的採購主管，最近一個月以來公司原料價格的快速變化，讓她有些措手不及。
    珠海裕田化工製品有限公司採購主管張敏：
    現在丁酮的價格是相當的高，因為六七月份的時候，丁酮的價格很低，大概七千八左右。到七月底八月初的時候，貨非常緊張，一下子漲到了一萬二，這個還是我們直接從廠家拿貨拿到的價格，現在經銷商給的價格基本上給到一萬三一萬四。
    記者了解到儘管目前丁酮價格高漲，但是市場的供給卻沒有明顯增加，反而是進貨越來越難了，作為採購主管，張敏的壓力也是有增無減。
    珠海裕田化工製品有限公司採購主管張敏：
    哎呀，感覺這段時間，壓力非常的大，以前還考慮價格的因素，這個時候根本不考慮，只要有貨，我們都拿，就是這樣一種情況，這樣才能勉強滿足生産的需要。
    裕田化工是一家粘合劑生産企業，丁酮是公司的重要原料。在公司的庫房，張敏告訴記者，由於貨源緊張，現在丁酮的庫存量已經遠遠達不到安全庫存的標準了。
    珠海裕田化工製品有限公司採購主管張敏：
    這個就是裝丁酮的那個大罐，看到了嗎，正常它是1000噸的庫存量，我們平常的安全庫存是400噸，但是目前貨比較緊張，只有兩百多噸的庫存。
    根據張敏所掌握的情況，目前缺貨的現象普遍存在，相對而言，裕田化工的原料供應並不是最緊張的。
    珠海裕田化工製品有限公司採購主管張敏：
    我們這邊的倉儲能力比較強一下，缺貨的現象還稍微緩解一點，南海霸力那邊缺貨的現象嚴重一些，整個行業缺貨都非常嚴重，一些小的工廠根本拿不到貨。
    姚振山：通過調查我們了丁酮最近的漲價情況，今天北京演播室請來的嘉賓是宏源證券化工行業的分析師康鐵牛，康先生，對於丁酮，很多普通人都不是特別了解，包括很多投資者，先給大家介紹它是一個什麼樣的化工産品？主要用途是幹啥的？
    康鐵牛：丁酮這個産品它是一個很常見的化工産品，它是一個普通的溶劑，在化學工業裏面專用的溶劑，就是起一個溶解稀釋的作用。
    姚振山：溶解誰一般？
    康鐵牛：一般它溶解有機化學物，比如説你做反應時候，很多需要用丁酮做溶劑，但做塗料的時候，需要用丁酮做分解劑，把裏面的固體物給它溶解掉，它是溶解其他固體化學品，起這樣的作用。
    姚振山：就是一個月漲幅超過50%，在很多化工産品裏面，在今年出現的多嗎？
    康鐵牛：今年出現的這種情況很少，因為化學産品，特別是有機化學産品的價格，基本上和石油的價格是聯動的，在石油價格運行平穩的情況下，化工産品價格出現大幅波動的可能性非常小。
    姚振山：你覺得對於它來講主要是什麼原因？
    康鐵牛：丁酮這個價格上漲，我認為主要是兩方面的原因，一方面就是供給這方面出現了一些問題，供給這方面，一方面是一些企業停車檢修，這種造成供給的下降，這個停車檢修，包括中國的，也包括日本的，也包括美國的停車，另外一個就是運輸的問題，7月份，8月份像黑化，東北那邊的丁酮很難運到南方去，因為它有大連的海港污染的問題，一方面是供給，生産能力下降，一方面是運輸的問題。

    生産資料價格系列調查(四)：丁酮
    齊翔騰達受益丁酮 價格短期大漲
    姚振山：通過記者的調查，我們看到目前市場上丁酮是非常緊缺，並且價格也出現了大幅上揚，那麼丁酮究竟是什麼，為什麼這麼短時間出現了大幅上漲，哪些上市公司會明顯受益呢？記者進行了一系列調查，在這個過程當中，丁酮價格一直處在上揚當中。
    在調查丁酮市場的過程中，記者關注到一家專業提供産品報價的網站，可以掌握每天全國丁酮市場的價格變化。
    卓創資訊丁酮分析師孫光梅：
    我們作為一個信息機構，我們每天都是和一些那個廠家，還有中間商，還有下游廠家來進行交流溝通。
    根據卓創資訊的統計，以華東市場的交易報價為例，就在最近7天，丁酮的價格又從每噸12000元上漲到13500元，漲幅12.5%。要搞清丁酮價格暴漲背後的原因，首先要知道丁酮是什麼？他的産業鏈又是如何構成的？在調查中記者了解到，丁酮是一種毒性較小的工業溶劑，主要是從石油提煉過程中産生的碳四里提煉出來，它主要應用於塗料、粘合劑、高端人造革等領域，2009年國內消費量為30萬噸左右。除此之外，丁酮相對於傳統“三苯”産品具有環保優勢，也得到越來越多廠商的青睞，這一點也得到了下游廠商的印證。
    珠海裕田化工製品有限公司總經理林茗陽：
    大家知道作為原材料，苯、甲苯，苯在空氣中的揮發，對人體是有害的，所以我們逐步推出無三苯的産品，為了對工人的健康，對環保，推出了無三苯的産品，無三苯的主要溶劑就是丙酮、丁酮。
    翻閱資料記者發現，今年5月份剛剛在中小板上市的齊翔騰達丁酮的銷售收入佔公司總收入的73.03%，09年生産丁酮12萬噸，佔到全國消費量的40%，而他的産能在全球排名第五。因此，我們計劃前往公司探訪丁酮上漲的原因，以及企業的經營情況。
    記者：你好，周總你好。
    齊翔騰達股份公司董事會秘書周洪秀：你好。
    記者：我們現在確實已經是到淄博這了，還是希望您能安排安排，我們去廠裏統計一下産銷的一些情況。
    周洪秀：不可能，我跟你説。
    記者：為什麼呢？
    周洪秀：因為我現在在外邊，廠裏好多手續，你進不去的。
    記者：我們並沒有什麼，就是客觀的調查一下，看一下産銷情況，可以嗎？周洪秀：不可能。
    作為公眾公司，齊翔騰達拒絕了我們的採訪，但為了尋找答案，記者直接來到了齊翔騰達公司淄博廠區，碰巧遇到的一位生産負責人向我們透露了這裡的開工情況。
    生産負責人：生産沒問題，百分百開工，滿負荷生産。
    公司的招股説明書顯示，齊翔騰達有兩個主要的丁酮廠區，2009年青島廠區産能8萬噸，淄博廠區産能3.06萬噸。然而記者也在當地了解到，由於國內的丁酮産品只集中在少數幾家企業手中，當前價格高漲，供求緊張的情況下，部分廠家在限制産能，以保持價格在高位運行。事實是這樣嗎？在齊翔騰達的裝車站，記者看到整個裝車站裏沒有一個員工，也沒有正在裝貨的車輛，只有幾隻狼狗注視著記者的行動。附近的一位貨車司機告訴記者，他很久沒過來拉貨了，這次運的也不是丁酮。
    記者：不是丁酮是嗎？
    貨車司機：不是。
    記者：丁酮是在這拉嗎？
    貨車司機：我剛來這公司我還不清楚呢。
    記者：哦，您拉到貨了嗎？
    貨車司機：貨啊，我們拉到了。
    記者：最近多久來拉一次？
    貨車司機：多久，好久沒來拉了。
    為什麼一方面企業拒絕我們的採訪，並説在滿負荷生産，但另一方面發貨處卻空空蕩蕩呢，這是否是人為製造供貨緊張局面，抬高市場價格呢？齊翔騰達的舉動為丁酮的漲價蒙上了一層神秘的面紗，記者隨後在卓創資訊了解到，由於目前庫存不多，齊翔騰達採取了限量銷售的策略，下游用戶的説法也證實了這一點。
    珠海裕田化工製品有限公司採購主管張敏：
    山東齊翔這邊只能供到30%到40%的量，所以其它的的缺口就是到市場上找。
    記者在調查中了解到，由於受到市場缺口的支撐，丁酮的價格還在繼續走高，目前華北、華南部分地區的報價已經達到了1.4萬元。在這樣的背景下，齊翔騰達短期收入的增長沒有懸念，但是它的生産成本會不會也出現大幅增加呢？
    卓創資訊丁酮分析師孫光梅：
    最近雖然釘銅價格漲的很快，但是它的原料，它的原料碳四漲的並不是很快的。一方面是由於受到咱們國家政策方面有些對天然氣這個價格有個上限，這樣的話不會漲的太快。另外這個煉廠對於碳四的供應這塊這一個量也是比較正常的，就是沒有出現説過多的變化。
    成本基本不變，售價在迅速提升，産品供不應求，這必然會大幅提升企業的利潤。公司半年報顯示，今年上半年，丁酮價格保持在8000元左右，相比去年上半年4000到6000元的售價有所增長，這也使公司的業績同比增幅接近90%，每股收益達到0.65元。那麼在這個基礎上，近期丁酮價格出現的暴漲，對公司下半年的業績又會帶來什麼影響呢？
    東興證券研究所化工行業研究員楊若木：
    甲乙酮（丁酮）價格的上漲，對齊翔騰達也是非常利好的，因為它的價格從8000漲到12000現在多一點的話，那麼對這個價格漲幅是比較快的，我們算了一下，累積漲幅53%，那麼漲幅這麼多，應該説單月來説，甲乙酮維持這樣高位，對公司業績每個月可以多貢獻一毛錢。
    姚振山：通過剛才的採訪，我們也注意到了齊翔騰達董秘的態度，其實對於媒體來講也好，對於它的投資者來講，可能多了解一下公司的情況，對公司來講也並不是一些什麼樣的壞事情，而且我們也並不是説，想通過這次採訪去挖掘到公司那些不能披露的信息，我想這個態度還是值得我們很多投資者深思。回到演播室，來聽一下康鐵牛對齊翔騰達的評價，這個上漲，剛才你也説了，可能有一些綜合性的因素，但是在你看來，它是一個階段性的上漲，還是這個産品由於現在國內生産廠家比較少，但是，需求量現在逐漸放大，可能它的上漲會是一個長期的過程？
    康鐵牛：我認為它是一個階段性的上漲。
    姚振山：有可能還會回來，為什麼？
    康鐵牛：因為丁酮作為一個常見的有機溶劑，和它性能相近的溶劑有很多，如果價格漲的太高，完全可以用其他溶劑替代它。
    姚振山：你怎麼看待齊翔騰達它在市場供應緊張得時候，採取限量的銷售策略？
    康鐵牛：採取限量的銷售的策略，我個人認為應該是這個公司對丁酮後期的走勢，應該還是持比較樂觀的態度，主要是這些。
    姚振山：主要是一個樂觀的態度，這個行業裏面還有哪些公司能夠分享丁酮漲價帶來的利潤？
    康鐵牛：現在上市公司還有一個生産丁酮的企業，就是天利高新，它的生産規模大概也有4萬噸，在國內屬於排名靠前的企業。
    姚振山：四萬噸産量在它整個公司裏面的比重佔多少？業績比重裏面？
    康鐵牛：在營業收入裏面大概佔12%左右，但是像天利高新這個比重小于齊翔騰達。
    姚振山：也就是説在上市公司裏面，現在只有齊翔騰達這一家主業是做丁酮的？
    康鐵牛：對對，因為它的丁酮佔它主業收入佔比佔到70%。