週二滬深兩市繼續維持震蕩整理的格局。滬指微跌0.12%，深成指下跌0.83%；中小板指報收4793.73點，下跌0.08%；創業板指收報731.72點，下跌0.18%。兩市成交額為1900.91億元，較上一交易日的1994.13億元略為萎縮。

　　值得關注的是，股指經歷2132點、2242點的大幅反彈後，即將逼近2500點的年線位置，牛熊轉換是否成行成為關注焦點，昨日收盤後本報記者連線了兩位業內專家。

　　兩市走強仍需制度紅利

　　《大眾證券報》：近兩個交易日，大盤在震蕩之後均出現回升的態勢，您認為未來市場能否成功牛熊轉換？理由是什麼？短期來看，您認為還有哪些熱點可以關注？

　　中原證券策略分析師/李俊：兩市的走強需要制度紅利的延續性。從宏觀層面看，目前有經濟見底企穩的預期；而業績方面，上市公司盈利放緩的負面影響正在淡化。從整體上看，今年兩市的系統性風險並不顯著，A股也將走出有別於外盤的相對獨立的行情。從熱點上看，一個顯著的特徵就是今年4月份與去年同期，甚至2010年同期有很大不同，不再是ST股、高送轉股、重組股一類的題材股；而是傾向於金融創新，包括金融改革、新三板，以及符合經濟轉型的高端裝備、環保等行業。因此，投資者需要在未來轉換自己對市場熱點捕捉的基本判斷，引領大盤上行的很可能是非傳統領域的板塊。

　　東莞證券策略研究員/陳曦：我還是持相對謹慎的觀點，因為目前點位上市場分歧比較大。此外，最近整個市場向上的動力不是特別足，從成交量來看，並沒有呈現明顯放大的現象。目前能否成功實現牛熊轉換仍需觀察，這需要量能的配合。如果能成功轉換，那麼後面的機會比較大。壓力來自兩方面，首先是前期高點的壓力，市場需要消化拋盤；其次，整個市場反彈已有時日，從4月到現在市場自身也有調整的需求。這兩方面壓力導致了市場目前處於糾結的時刻。短期來看，傳媒、高端裝備製造業仍然有機會。同時，市場政策層面對藍籌股的推動，方向比較明確，因此藍籌股也值得關注。

　　增量資金對藍籌股形成支撐

　　《大眾證券報》：華泰柏瑞、嘉實滬深300ETF兩隻基金正式進入建倉期，您認為這些增量資金會對市場産生什麼影響？這些資金可能配置什麼類型的股票？

　　李俊：兩隻滬深300ETF基金將很快建倉，基本上是根據滬深300的配置情況進行完全複製。不過，從資金量上看，由於認購的份額中有一部分是現金，有一部分是股票換購，因此，實質進入A股市場的現金不會是500億元之多。此外，對於滬深300成分股的提振效應來講，雖然會有一定作用，但很可能部分個股已經在前期獲得了消化。

　　陳曦：這兩隻基金整體加起來的規模是500億多一些，數字不算小，但由於是進行分批建倉，所以對市場的影響可能並不會很明顯。不過對藍籌股將形成比較好的支撐，畢竟建倉會在藍籌股中進行選擇。至於對股票的選擇，他們應當會根據自己的組合來配置，預計將會對滬深300指數，以及與滬深300指數成分股有較大重合度的指數，一起産生積極影響。

　　券商股後市仍存機會

　　《大眾證券報》：隨著券商創新大會的結束，作為前期市場人氣頗高的券商股近期也出現不同程度的下跌，您認為未來券商行業發展的前景如何？券商股未來走勢又會如何？

　　李俊：券商創新包括多方面，比如期貨將被納入券商理財和自營投資範疇；資産管理業務以前是審批制，改成報備制；新三板擴容等。儘管上述革新契機對券商行業未來的盈利結構産生利好，但是近期市場仍有一定的擔憂，這主要是隨著券商行業的放開，其迎來更充分的競爭。比如外資參股券商的比例可以是49%；放開設立營業網點的主體資格限制和地域限制等，或對未來上市券商的業績産生一定的衝擊。

　　陳曦：券商股的後市仍然有機會，出現短期調整是比較正常的現象。這主要是因為前期漲幅比較大，另外市場對創新大會給予了比較高的預期，但實際上並沒有超出市場預期的一些政策出現，預期的落空也導致了券商股的回調。從未來發展來看，包括目前已經推出的一些産品，比如國債期貨、融資融券等，券商行業會有很大的發展空間。尤其郭樹清對發展直接融資政策支持的態度很明確，我們國家目前處於一個轉型期，由於銀行佔整個金融行業的比重過大，必須要有轉變，因此券商行業的機會比較大。調整之後，依舊可以繼續關注。記者 劉揚 李喆