4月以來的反彈行情，從2242點開始至今，已經運行了20多個交易日。在金融創新改革政策利好的推動下，在政策放鬆的市場預期之下，市場基本認可了本輪行情屬於二次反彈的性質，更基本上把短期目標位定在2478點甚至是更高的年線位置。

　　那麼，後市股指將如何演繹？筆者認為，本輪反彈行情與年初股指從2132點反彈到2478點的行情，是非常類似的。因此，“以史為鑒”，投資者也可從中把握住未來股指趕頂年線時可能出現的見頂信號。

　　反彈節奏極為類似

　　從K線圖上看，年初反彈行情其實一直受到一根上升趨勢線的支撐，即1月17日的低點2196點、2月7日的低點2278點所確定的上升趨勢線；其中2月21日，股指跌破5日、10日均線，但在這根趨勢線支撐下出現回升，再度確認了該趨勢線的作用，之後股指快速反彈到2478點。值得注意的是，股指在2478點之後，高位反復震蕩，曾經一度跌破該根趨勢線，之後雖然略有反彈，但最終沒有再度站上這根趨勢線，最後在政策放鬆預期落空的打擊下，展開3月份單邊下跌的走勢。

　　因此，筆者認為，針對前一輪反彈的行情節奏，本輪反彈的節奏有可能複製。從K線圖上看，本輪反彈同樣在一根上升趨勢線的支撐下運行，即4月10日低點2258點、4月24日的2350點所確定的趨勢線。昨日，股指一度跌破5日均線，逼近10日均線，但最終出現回升，就是再度確定趨勢線的作用。同時，本週即將公佈4月份經濟數據，目前來看，市場預期4月份CPI增幅或回落至3.4%，加上國際油價下跌，國內成品油價格面臨下降，通脹壓力使得政策放鬆預期增強，不排除股指有望在本週經濟數據公佈之後，結束震蕩走勢再度短線強勢走高，完成衝擊2478點甚至挑戰年線的二次反彈任務。

　　筆者認為，股指衝擊2478點或者挑戰年線之後，市場心理目標點位的達成，有可能導致股指面臨短線調整的走勢，但是只要不跌破4月份以來的反彈上升趨勢線，則本輪反彈行情尚未結束。

　　反彈原因都是政策預期

　　在反彈原因方面，前後兩次反彈的主因都是政策預期良好所推動的。年初的反彈行情，主要是國家確定了2012年貨幣政策思路為“穩中求進”，這無疑肯定了2012年的流動性將有所改善；加之2月份存款準備金率的下調，成為股指轉強的關鍵因素，流動性釋放和預期良好成為了年初股指反彈的主要原因。而4月份股指在國家推進金融創新改革試點的背景下，市場預期政策放鬆，以及一季度GDP下降出現經濟短週期上升預期，使得股指出現了二次反彈的走勢。

　　政策決定後市走勢

　　筆者認為，股指衝擊年線之後有可能在政策預期逐步退潮的影響下，跌破上升趨勢線，下探逐步上升的20日均線。至於之後是如同年初一樣，無法重新站上趨勢線，最終跌破下行，結束二次反彈行情，還是短期調整之後快速反彈，重歸趨勢線上方，則要視政策是否能夠進一步放鬆而定。 金證顧問 易凱