勞動節期間，外盤各金融市場大多數品種均波動有限，故可忽略不計。外盤消息面上，5月1日澳大利亞央行宣佈將基準的隔夜拆款利率調降50基點至3.75%，事前分析師們也預測到降息，但平均預測值是降25基點。

　　澳大利亞和中國經濟關聯度頗高，該國降息超預期表面上和該國物價溫和相關，但多少也和中國經濟疲弱相關。不過，該因素對A股短期未必偏空，因該其會稍稍提升中國于近期“降準”的機會。

　　然而，我們內部的數據起了相反作用。同在5月1日，我國官方公佈的4月份製造業PMI由3月份的53.1升至53.3。該數據已是連續第5個月回升，為一年來最高值，這又稍稍減少了我國進一步放鬆貨幣或財政政策的必要性。

　　除此之外，香港金管局4月30日公佈，3月份香港人民幣存款連續第4個月下降，由2月的5662億元降為3月的5543億元。該數值在去年11月達到峰值的6273億元，12月起開始逐月下滑。其只説明一個事實：海外對人民幣的升值預期漸漸淡化。

　　和A股直接相關的消息在節日期間奇多，大體有：深滬股票退市方案徵求意見稿出臺、A股交易相關收費降25%、新股發行體制改革指導意見發佈等。

　　這些消息比較參差，但構成一定程度的對衝。退市和新股發行改革是我們制度建設的應有之義，可能有些短期或長期衝擊，但這種制度完善是有一定剛性的，早晚得出。至於交易成本下降，應反映出管理層對市場的呵護，或者説反映出管理層擔心市場因制度改革受到過大衝擊。

　　這次交易費用降低，對股民利好較細微和間接，受益最大的應是券商及上市公司。不過話雖如此，股民信心也可能提升一些，因管理層托市意圖正變得更為明顯。

　　券商股受益於交易費用下降的利好是最明顯的，今日應會有所表現。至於指數，取決於投資者對交易費用下降利好的反應更大，還是對退市制度及大盤股擴容等利空因素反應更大。

　　不過也有些東西是相對明朗的，這便是凈值為負或凈值在1元之下的個股多半會受到較大衝擊。還有，未來藍籌股的吸引力將變得更大一些。

　　藍籌股的吸引力的確增加了，只是短期內能獲得多少上升動能仍然存疑。藍籌股若經營不善，也不排除變為績差股，典型的如中國遠洋。另外，在以往“實質上”沒有退市制度的股市中，個股一般極難跌破1元，這相當於所有個股均有了個保底股價，所以二級市場中的股價也就包含了這個假定中的保底價。既然退市制度推出，則未來所有股票均將“下不保底”了，即目前股價中的保底成分將消失大半。

　　對於後市，筆者個人認為應謹慎一些，倉重的投資者應可減倉應對，至少也應減持手中有退市嫌疑的個股。當前樂觀者明顯偏多，這暗示整體倉位較重。這種狀態在漲勢中並無礙，因為只要持續上漲，市場便從來不缺資金；然而一旦開跌，由於沒多少接盤，同樣也會摔得較慘。

　　至於管理層托市也應辯證看待，當托市力度大得沒邊時，股指自然會無條件大漲，但當托市手段和力度有限時，仍不排除下跌可能。就任何商品而言，托市行為本身其實正暗示該商品有內在下跌動能，而打壓則暗示有內在上漲動能。