人間四月天，房地産板塊忽現暖意。

　　繼前一日上漲近1%，4月25日，A股房地産板塊開盤即滿盤皆紅，截至收盤狂漲4.24%，13隻個股封于漲停板，走勢明顯強于大盤。當日，滬指報2406.81點，上漲17.98點，漲幅0.75%；深成指報10162.01點，上漲120.12點，漲幅1.20%。

　　大漲背後，地産板塊並未迎來明確利好。一個重要的未經住建部官方確認的信息是，該部等相關部門正研究新一輪刺激樓市剛需入市的政策儲備，一旦房地産投資增速下降過快，就可能有儲備政策推出。

　　“受調控政策壓抑太久，做多力量目前既活躍又敏感，有一定的政策預期放鬆傾向就能導致板塊巨大的反應；而且地産公司近期基本面確實有所好轉，只是持續性還有待觀察。”4月25日，一位券商房地産行業資深分析師告訴本報記者。

　　“股指便宜，但缺乏催化劑。”招銀國際4月25日的評價可謂一語中的，其認為大多數地産股目前估值很便宜，但除非銷售回升勢頭長時間持續或政府放鬆緊縮措施，否則地産股仍將在較低估值水平徘徊。

　　政策預期挑逗市場

　　“地産板塊進入相對平穩的平臺，政策預期再次成為主導板塊表現的核心因素。”本週初，申銀萬國就認為，後期地産股若要有更好表現，將依靠投資者對於政策的預期和兌現，包括：降準降息、首套房貸利率下調、地方政府政策放鬆等。

　　上述政策預期4月25日得到虛實結合的回應。

　　有消息稱，目前全國多個二三線城市的公積金提取和貸款政策有放鬆趨勢，針對首套房的政策傾向更為明確。

　　而住建部等相關部門正研究新一輪刺激剛需入市的政策儲備，一旦房地産投資增速下降過快，就可能有儲備政策推出，但這一信息尚未經住建部官方證實。

　　但這已足夠挑逗地産板塊做多的豪情。

　　地産板塊全天收漲4.24%，中華企業（600675.SH）等13隻個股封于漲停板。

　　實際上，房地産板塊近期頗受機構青睞。統計數據顯示，基金最近兩個季度連續增持地産股，截至2012年一季度末，房地産已是基金重倉行業的第四位。

　　“相信地産調控接下來會有一定放鬆，會正常化與市場化一點。但看中長期的話，不能太過樂觀，這畢竟是個明確受調控的行業。”前述分析師提醒。

　　事實上，大漲之下，也不乏機構乘機套現。深交所龍虎榜顯示，25日漲停的渝開發，其賣出居首的便是機構席位，共賣出1768.5萬元，約等於另外四個賣出席位的總和。

　　基本面向好？

　　諸多房企一季報以及相關預報顯示，一季度的成績整體仍難言樂觀。值得注意的是，與2011年末相比，地産企業一季報存貨環比變動不大，去庫存化頗為緩慢，庫存壓力仍然很大。若與去年同比，存貨量更是明顯增大。

　　但上一週成交量有所變化。申銀萬國的研究顯示，過去的一週，環比前一週成交量小幅上漲13.5%，去存貨化速度較前一週有所提升，只是土地成交同比仍表現平平。

　　其中一線城市環比上升25.7%，二線城市環比上升16.5%，但其餘三線城市環比略微下降1.8%。二手房方面，北京、天津、深圳、成都合計成交6190套，環比上漲9.2%，同比下降1.6%。

　　“我們認為這兩天地産板塊的上漲，並非預期政策放鬆，而是因為剛需的回升，是由基本面推動的。成交量已經見底，會不斷推升，並提升企業盈利。而同時大公司的拿地成本則在下降，因此我們看好地産板塊的後市表現。”某上海券商地産行業研究員告訴記者。

　　4月25日接受記者採訪的多位行業分析師均認為，地産板塊目前估值已較低，後市應還會有機會。

　　按照招銀國際的計算，目前A股大多數地産股的估值已很便宜，但其給出的判斷卻很冷靜。

　　“我們並沒有看到任何可令地産企業重新評級的催化劑。除非銷售勢頭可持續一段較長的時間或中央政府放鬆緊縮措施，我們相信中國房地産公司仍繼續在目前較低的估值水平徘徊。”招銀國際25日稱。

　　（本報記者張曉玲對本文亦有貢獻）

　　(21世紀經濟報道)