中國房地産開發商正在經歷艱難的時刻。渣打銀行最新的調研顯示，他們的拿地意願降低，土地流拍個案增多，地價已經回落。與此同時，房屋庫存仍在增加，儘管幅度不大，但足以讓開發商預期房價還會有20%以內的降幅。

　　今年2月底，渣打銀行的研究團隊在二三線城市，對30家房地産商進行了問卷調查和研究探討。這些城市包括成都、武漢、南京、杭州、西安、石家莊、中山和肇慶。渣打銀行發現，中國房地産正處於“弱平衡”狀態，短期內建設前景穩定，“但是顯然，3個月之後有可能更趨疲軟”。

　　這種預期或許與房地産商融資狀況相關。渣打銀行的調研團隊發現，對開發商來説，融資環境雖日趨緊張，但並沒有極度惡化。至於開發商的現金狀況，24家稱當地開發商很緊張或者擔憂。少數幾家表示非常擔憂。但有6家認為，如果3個月內銷售狀況不改善，即將面臨破産風險。

　　開發商為了籌集現金而出讓土地或工程項目，19家調查對象稱，知道有這樣的事情發生。

　　此刻，沒有哪個開發商不希望政策放鬆。不過，他們感到中央政府的決心不易動搖。77%的開發商認為未來3個月中央不會改變房地産政策。

　　如果政策放鬆，會是什麼形式的放鬆？開發商回答居首的是更寬鬆的銀行貸款，其次是下調房貸利率（事實上這正在發生），再次是允許信託公司給開發商的信託貸款展期，此外，還有放鬆限購及地方政府收購開發商手中的項目用作保障房。

　　儘管如此，房地産市場些許曙光已然出現。今年春節假期之後房屋銷售狀況有所改善。房屋銷量與前兩年高潮時相比仍處於低水平，但自春節假期以來，銷量保持向上的態勢。政策層面，近期中國人民銀行表態，鼓勵銀行支持房地産企業建設普通商品住宅，並鼓勵銀行降低首次購房人的購房貸款利率。

　　渣打銀行的調研顯示，一線城市正引領新房價格的調整，二線城市的房價調整目前也已開始。 三線城市住宅平均售價仍然較為穩定。不過，地方政府可以通過多種方式干預房價，如暫停頒發高端項目銷售許可證等，因此，房價均價並不可信。土地市場亦顯疲態，尤其是一線和二線城市。儘管土地出讓面積增長非常有限，平均地價卻明顯下降。地方政府財政壓力繼續加大。

　　目前，開發商的建設活動沒有大幅度減少，甚或略有反彈。30家開發商中有14家反映當前在建的房地産項目較3個月之前增多，9家開發商的在建項目少於3個月之前。至於未來3個月的建設活動，12家開發商表示建設項目將會增加；9家開發商表示可能會減少。

　　“部分開發商建設活動反彈的原因之一，可能是地方政府強制要求開發商在拿地之後兩年內進行建設開發。受訪的30家開發商中，有21家感受到這種壓力，數量比上次調研時多。其他可能的原因包括開發商需要進行開發、售房以保持現金流，以及二三線城市購房政策相對較為寬鬆。”渣打銀行大中華區研究部主管王志浩表示。此次調研的結果並不支持今年商品房建設將陷入冰凍期的觀點。

　　然而，此時開發商變得更加謹慎。16家開發商表示未來3～6個月沒有拿地計劃。26家開發商表示多次見到過地方政府土地拍賣流拍。地價的向下調整較為明顯，地價觸底的預期也較為強烈。17家開發商報告地價回調幅度達到5%~10%。還有3家開發商報告的地價降幅甚至達到11%~20%。三分之二的開發商預期未來3個月地價不會進一步下降。30家開發商中只有9家預期未來3個月地價還會再降5%~10%。

　　房子銷售情況既不好，也不太壞。30家開發商中，三分之一反映春節期間房屋銷量低於預期，只有6家稱好于預期。半數受訪者認為他們的同行2月的銷量顯示出一些回暖的跡象，11家稱銷售穩定，但銷量很低。只有4家認為其競爭對手的銷售狀況惡化了。

　　在此種情況下，開發商對需求的信心增強了。19家受訪公司感到信心略增，4家感到信心大增。這種信心部分源於對房價下調可能帶來的市場反應。近2/3的開發商稱10%~20%的降價帶來了積極的反應，較上次調研增加了6家，而一半以上的受訪公司稱，降價幾乎沒有對銷量起到刺激作用。

　　未售房屋存量在上升，但沒有飆升。23家房地産商反映他們所在地區的房屋庫存量稍許超出預期，只有幾家反映存量遠遠高於預期。70%的受訪公司反映其所在地區的房屋庫存在緩慢增加。

　　和人們的感覺一致，更多開發商開始降低房價。渣打銀行調研的這30家開發商中，22家反映其所在城市一手房降價高達10%。7家反映價格持平。兩家聲稱價格下降了11%~20%。“2011年10月，2/3的開發商認為未來6個月的房價將下跌10%左右，事實證明確實如此。”王志浩表示，部分開發商認為近期房價將繼續下滑。