在預判二季度A股寬幅震蕩概率較大的基調下，作為股市“生力軍”之一的保險資金，操作策略趨變。據受訪的多家大型保險公司投資經理透露，二季度的投資策略是“選股不選時”，目前正在密集調研具備地域優勢的新興産業上市公司。

　　最近一段時間以來，市場熱點散亂，板塊獲利回吐壓力較大，市場顯現出盤整態勢。北京一家保險公司相關人士告訴記者，“在宏觀經濟形勢低迷的情況下，我們重點增持了受經濟影響較小且受益於民生消費的優質個股，並擇機對部分漲幅較大的個股了結獲利。”

　　對於二季度的股市走向，多位受訪保險公司投資人士的觀點是：出現寬幅震蕩的概率較大。“未來市場能否持續年初以來的賺錢效應，尚待經濟基本面的確認。我們維持相對謹慎的操作策略，不可能簡單地根據點位來判斷如何操作，而是把更多重心放在選準股票上。”一家保險資産管理公司權益部負責人如是詮釋二季度的“選股不選時”策略。

　　這一策略的制定，源於目前保險公司對於下階段內外圍環境的預判。“我們認為，目前海外影響因素逐漸減弱，而國內基本面能否向好、政策是否落實存在疑慮。短期內，企業盈利情況可能驅動市場，但中長期來看，在需求持續回升、經濟見底反彈的明確信號之前，我們對權益市場仍需保持謹慎。”上述人士進一步分析説。

　　持有類似觀點的保險機構不在少數。“場內資金面已臨近緊繃格局，二季度場內壓力將增大；而場外資金入場情況還需觀察。總體來看，二季度資金流動性格局弱于一季度。”滬上一家保險機構投資部人士認為，在一季度大盤連續反彈之後，下階段市場需要等待基本面觸底企穩、乃至復蘇的明確信號，才有進一步上漲的動能。

　　但他同時認為，儘管經濟增速和企業效益仍呈下行態勢，但預計進一步惡化的可能性不大，且大盤總體估值水平目前也依然處於歷史低位，A股市場的下行空間比較有限，因此也無必要大幅殺跌。

　　具體至操作上，受訪保險機構的普遍反饋是，倉位水平不會大動，但會不定期調整倉位結構，尤其是會調整中小市值股票的配置。主要根據行業景氣情況投資于成長性確定的低估值優質品種，精選在技術、産品、市場、盈利模式等方面具有競爭優勢的公司，重點關注經濟增速回落過程中長期空間大、短期增長確定性較強的優質品種。

　　目前，不少保險公司已兵分多路派出研究員進行實地調研，匯總調研情況後來看，重點關注增長確定、估值偏低的藍籌股的同時，也青睞一些有較大成長空間的新興産業、消費、科技類、鐵路基建、兼具金融及航空租賃概念的個股投資機會。

　　事實上，看好消費類股票幾乎成了保險公司今年的共識。之所以青睞農林牧漁業、食品飲料等通脹抵禦型品種，主要是因為在保險資金看來，這些行業即使在經濟不樂觀時仍有足夠現金流。

　　但對於其中的酒類板塊，部分受訪的保險公司悄然進行了結構調整，重點拋售白酒股，買入啤酒股。

　　他們的理由是：持續多年的高增長後，白酒市場尤其是一線白酒股已出現泡沫；政府嚴控“三公”經費，將削弱高端白酒消費的長期驅動力。而隨著啤酒消費的傳統銷售旺季來臨，且大麥等主要原材料價格回落，啤酒企業成本壓力緩解，存在一定的交易性機會。(來源：上海證券報)