【財經網(博客,微博)專稿】記者 李書成

　　全球最大的錫生産商錫業股份（000960.SZ）在2011年交出優秀的成績單之後，業績急轉直下，今年一季度盈利環比驟減四分之三，而公司的解釋卻令人疑惑。

　　公司4月18日公佈2012年一季度財務報告，報告期實現收入27.9億元，同比下降13%，環比上升1%，實現凈利潤4016萬元，同比下降78%，環比下降75%；基本每股收益0.0431元。

　　據valuetool平臺統計，公司凈利潤連續三個季度持續下滑，且創三年新低。截止一季度，公司實現EPS(ttm)0.62元，對應ROE水平為11%。公司一季度毛利率為13%，環比下降3個百分點。

　　錫業股份表示，一季度凈利潤下降主要是當期有色金屬價格下跌、産品銷量較上年同期減少所致。

　　LME數據顯示，2011年四季度倫敦錫最高價23200美元/噸，最低價18525美元/噸，但是2012年一季度最高價為25880美元/噸，最低價18900美元/噸。也就是説，一季度的錫價整體比去年四季度要高，但是公司在營收與上季度持平的情況下，凈利潤卻銳減四分之三，可見公司“有色金屬價格下跌、産銷量減少”的説法並不成立。

　　錫業股份2011年實現營業總收入128.42億元，同比增長38.57%，凈利潤7.03億元，幾乎翻番，其中四季度實現凈利潤1.61億元。如今業績變臉如此，著實令人疑惑。

　　與此同時，公司一季度經營活動現金流由去年同期的5.47億元變化至1.67億元，也銳減近七成。

　　據valuetool平臺統計，過去一個季度共有3家機構對錫業股份的2011年EPS進行了預測，平均值是0.80元，最大值是0.86元，最小值是0.74元。這些機構包括申銀萬國、華泰聯合、財通證券等，其中申銀萬國給予公司"增持"的評級。公司一季度完成凈利潤為2012全年市場一致預期的6%。

　　公司4月17日收盤價為22.34元，比上一個交易日下降1.72%。對應的市盈率(ttm)為36.3倍，市凈率(ttm)為3.8倍。

　　（證券市場週刊供稿）