日膠連續走勢圖

　　在跌破收斂三角形下軌支撐線以後，上週日膠期價出現加速下探走勢，全週日膠9月主力合約重挫4.53%，報收于311.7日元/千克。從周線上看，期價止步于20周均線處。

　　近期日本部分經濟領域已經出現回升跡象，但海外市場仍未擺脫減速態勢。為了保證日本國內經濟能夠延續溫和復蘇態勢，日本央行打算繼續執行寬鬆的貨幣政策。在上周的議息決議中，日本央行維持基準利率零至0.1%以及65萬億日元寬鬆規模不變。市場普遍認為在本月27日召開的議息會上，日本央行將至少擴大5萬億日元日債額度。

　　上週三，印尼北蘇門答臘以西海域發生8.6級地震。此次地震引發的海嘯強度遠弱于2004年那次，加之震區與天膠産區和裝運港有一定距離，因此未對天膠供應産生較大衝擊。從盤面上看，日膠期價反應平淡，反彈幅度極為有限。

　　從下游車市來看，在翹尾因素的提振下，今年3月日本新車銷量延續前兩個月佳績，同比增幅飆升至78.2%。雖然國內市場表現良好，但海外幾大車市表現不佳，讓日本車企備感壓力。前三個月，中國新車産銷增速同比回落，需求萎縮令豐田在華銷售同比增幅驟降至1.8%。而西歐以及北歐市場一季度新車累計銷量同比下降8.6%，亦讓日産考慮將部分産能從該地區轉移至俄羅斯。車市表現不佳導致橡膠需求減弱的利空影響不斷強化，日膠期價反彈動能日漸匱乏。

　　近期天膠季節性供應壓力不斷增強，新膠上市令日膠期價承壓明顯。由於中國和歐元區新車銷量弱于往年，需求疲軟引髮膠價下探尋求支撐。短期來看，日膠仍處於單邊下行趨勢，300日元/千克一線關口或將面臨考驗。

　　（寶城期貨 陳棟）