經濟運行是否呈現回升態勢尚需觀察

　　在經濟增速和物價漲幅雙雙回落的背景下，作為重要先行經濟指標的PMI出現了較大幅度的回升。

　　國務院發展研究中心研究員張立群分析稱：“3月份PMI指數繼續回升，而且幅度加大，各項分類指數普遍回升。從指數本身的意義看，預示經濟增長顯現回升態勢。”

　　從分項指數來看，新訂單指數上升最為明顯，擺脫持續多月低位徘徊的局面，升幅達到4.1個百分點。進口指數最近兩月持續回升。這顯示國內需求出現了較大幅度的回升。

　　生産指數保持穩定上升勢頭，反映出當前工業生産加快。從採購量指數來看，最近兩月持續上升，預示著後期生産活動也是加快的趨勢。

　　3月新出口訂單指數比上月上升0.8個百分點，連續兩個月保持在50%以上。出口企業PMI指數為53.7%，高於製造業全國平均水平。出口企業新訂單指數達到55.9%，反映出企業承接的海外訂單增加。

　　雖然PMI數據反映出我國經濟出現回升態勢，然而，張立群也指出，從市場需求和經濟增長實際看，與此有一定差距。1~2月份出口、投資、消費增速都有不同程度降低，工業增長率也下降1個多百分點；PPI同比漲幅0.4%。經濟增速和物價漲幅呈現雙降態勢。從市場需求與經濟增長的關係看，未來經濟增長仍將呈現回落態勢。對PMI指數與實際經濟走勢之間的差距，還需進一步觀察分析。

　　日前公佈的匯豐中國3月製造業採購經理人指數(PMI)較上月出現回落，與中國物流與採購聯合會、國家統計局服務業調查中心發佈的“官方PMI”數據出現背離。“官方PMI”主要反映的是大企業，而匯豐PMI主要反映的是中小企業。兩個數據的不同，也反映出我國經濟運行是否出現回升態勢尚存不確定性。

　　中國物流與採購聯合會發佈的分析報告指出，總的來看，本月PMI指數反映出當前産需回升，回升態勢均衡；出口基本保持穩定；結構向改善方向發展；就業也出現明顯回升，經濟發展出現了積極變化的跡象。但也必須看到這些變化具有一定的季節性。從歷年的PMI來看，一般情況下3月份均會上升，並且升幅較大，多在3個百分點以上。本月指數水平與同期相比仍顯偏低，後期走勢仍需密切觀察。

　　PMI中購進價格指數連續4個月回升，3月上升至55.9%。這個數據也使得市場對通脹壓力反彈的擔憂有所增加。

　　3月20日，我國年內第二次上調國內成品油價，並且上調幅度較大，使得國內成品油價創出歷史新高。此外，大蔥價格的大幅上漲也對市場産生了一定的衝擊。對目前國內物價回落的趨勢能否持續的擔心又開始抬頭。交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉認為，這種擔心沒有必要。首先，由於CPI細項中車用燃料及零配件價格指數佔CPI權重0.79%左右，此次上調成品油價格幅度約6%，則對4月份CPI的影響僅為0.05個百分點左右。其次，蔬菜價格上漲主要是受短期天氣因素影響，預計春季氣溫回升、天氣好轉後蔬菜價格將有所回落。3月下旬，蔬菜價格已經開始回落。以上這兩方面的短期因素並不會改變全年物價整體下行的趨勢。

　　從市場對3月份CPI的預期來看，大多預計CPI漲幅為3.5%左右，可能會出現小幅反彈，但是全年物價下行的預期並沒有發生改變。