二季度先揚後抑，收陰概率大

　　雖然大盤在3月中下旬的大跌有些超預期，但市場經過這半個月快速下跌後，反而可以更加肯定今年4月的行情收陽的概率大增。歷史上4月是大概率收陽的。從附表中數據分析，自2000年以來的12年中4月8漲4跌，特別是在3月份收陰的4年中，4月卻有3次實現上漲，另外一次只略小跌1.87%。所以，在近期市場快速殺跌且個股跌幅巨大的情況下，超跌後的4月産生反彈成為可能。同時，考慮到1~2月經濟增速仍低於預期，在二季度政策放鬆幅度將有所加大，給市場注入流動性，而這也必將會推動4月行情向上，大概率收陽。

　　不過，4月收陽並不意味著二季度整體樂觀，考慮到外圍經濟環境變化和國內企業開工情況以及經濟下滑觸底時間點等問題，特別是參照附表中過去12年裏4月月度和一二季度市場表現看，二季度大盤收陰將是大概率事件。考慮到2500點附近壓力很大，二季度市場走勢應是先揚後抑，寬幅震蕩。

　　附表數據顯示，前12年中大盤二季度表現為漲跌各50%，但在一季度收陽的8年中，同時二季度收陽卻有5次，收陽概率上升至62.5%，不過，如剔除2006年因股改10送3原因帶來非常態繁榮外，收陽概率卻又下滑到60%以下。分析12年中3月收陰時的情況，剔除2006年，則二季度收陰概率為100%，而今年3月股指再收長陰，二季度市場恐前景不妙。

　　重點看消費，鋼鐵、券商亦顯露機會

　　從最近一個完整牛熊週期看，具有防禦特點的消費板塊如食品飲料、醫藥生物、家用電器等在2008年以來的二季度都被投資者重點關注，而一季度表現出色的金融服務、房地産、金屬非金屬、石油化學塑料業及採掘業等週期類、資源類個股在二季度關注度則有不同程度下降。

　　從附表中行業表現看，近4年中二季度金融服務、食品飲料業連續三次上榜，醫藥生物和採掘業上榜2次，而醫藥生物、商業貿易等上榜1次。整體上，消費股上榜次數明顯最多，對於出現這種結果也恰好與國家提出經濟轉型鼓勵消費有關。從行業關注度看，二季度投資者側重消費，不過，除《紅週刊(博客,微博)》第8期文章中提到的大消費板塊外，黑色金屬（鋼鐵）、金融服務、採掘等從歷史規律看4月也有走強背景，而4月採掘（主要是煤炭業）的機會相對較弱，這主要是受煤炭産能擴張的釋放，4月份極可能仍供大於需，短期價格仍存在下行風險，但也不排除5月份以後價格觸底上行後的機會。相對煤炭，4月份鋼鐵和金融服務業中券商股機會相對較大。

　　具體來看，鋼鐵（黑色金屬）行業雖然屬於國家淘汰落後産能行業，但淘汰政策對大型鋼企影響卻較小，且目前多家鋼企還正面臨重組事宜，考慮到煤炭、礦石等原料價格趨穩，社會開工讓鋼市需求方面有望開始好轉，基本面改善可期，因此二季度特別是4月份值得關注。

　　在金融服務業中，除銀行股估值低且業績亮麗外，券商股4月也有機會。從業績變化看，雖然券商在2011年的營業收入和凈利潤都出現了不同程度的下滑，但隨著今年前兩月的市場反彈，像中信證券、興業證券等利潤合計已經實現同比增長，山西證券同比增長由負轉正。因此，如果大盤能夠在4月轉強，且隨著融資融券業務的擴大以及國債期貨即將推出的預期下，做為股市風向標的券商股機會應該較大。