隨著年報的不斷披露，可以説各個行業的業績情況基本明朗。從金融板塊來看，銀行業保持了較好的增長態勢，但面臨高峰回落的可能；保險業則分化較大，既有增長的中國平安，也有業績下降的中國人壽；而與市場密切程度較高的券商板塊，其總體業績出現一定程度的回落，部分公司出現虧損，如東北證券等。從金融板塊的發展來看，我們認為券商板塊儘管受行情及運作因素影響而業績整體下降外，但其未來因素的變化也可能給行業特別是優質公司帶來投資機會。

　　從證券行業來看，創新轉型或給優質券商帶來機會。目前，整個證券行業面臨的競爭可謂是空前激烈，先是全國部分營業部的飽和，後是行情影響的經紀業務下降，但透過今年行業變化來看，一些積極因素也在體現。

　　今年以來監管層正在研究密集推出多方面的創新業務，這將促進行業加速轉型，從而使證券行業迎來戰略性投資機會。從創新業務來看，包括融資融券、股票約定式回購、直投、資産管理、做市商交易等。

　　創新型買方業務具有如下特點：首先是資金消耗型業務，解決上市券商冗余資金問題；其次能夠獲得穩定的相對較高的收益，並且使券商處於較低的風險敞口下；最後業務能夠體現差異化，大的券商的綜合研究實力、定價能力、渠道優勢將發揮出來。研究認為，創新型買方業務的轉型將提升行業的ROE水平，從而提升股票估值水平，尤其是大券商的估值水平。創新轉型將使證券行業的變化在日後體現出來，一些優質券商將可能從中受益。可關注證券業經營模式轉型中受益的中信證券。

　　日前，保監會下發《關於保險機構投資證券交易問題的通知》對服務券商提出了較高的資質要求，在一定程度上確認了大中型券商在獲取業務資格上的競爭優勢，東興證券認為大中型券商將率先受益，增量佣金收入對大中型券商的代理買賣證券業務收入的貢獻有望達到7.8%。宏源證券已獲得向保險機構投資者提供交易單元服務的資格，隨著業務的實質性展開，公司將獲得增量佣金收入。另外，在上市券商中，中信證券、海通證券、華泰證券、光大證券、廣發證券、招商證券也將受益。

　　券商板塊作為A股市場一個較為重要且對行情反映較敏感的體量，其品種大部分顯示有機構資金配置，在今年初以來的反彈過程中，部分券商股也出現了較好的表現。在歷史軌跡行情中，其往往具有政策標桿的信號作用。從板塊機會來看，能夠保持業績增長且業務創新受益、抗風險能力強的公司是較好的選擇。